财经

鲍威尔:经济展望仍乐观
“负利率不适合美国”

(华盛顿14日讯)美联储主席鲍威尔坚持认为,在连续三次下调之后、利率可能会维持不变,同时暗示如果增长前景恶化,该美国的央行可能会继续降息。

“只要传来的经济信息与我们的展望基本保持一致,我们就认为当前的货币政策立场可能仍然适宜,” 鲍威尔周三在华盛顿对国会的联合经济委员会表示。



“但是,这一展望仍然面临着值得关注的风险。”

鲍威尔重申,美国经济前景仍然乐观。

鲍威尔的表态,大体呼应了他在10月30日美联储宣布今年第三次降息后的讲话,称全球经济增长放缓及贸易形势构成了“持续的风险”。

他补充说,持续的低通胀可能导致公众的长期通胀预期出现“不受欢迎的”下滑。

鲍威尔说,联邦公开市场委员会(FOMC)降低了政策利率,以支持经济增长并推动通胀率重返2%的目标水平(目前美联储目标利率区间为1.5%-1.75%)。

他补充说,FOMC准备回应其展望的“实质性重新评估”。鲍威尔的讲话表明,目前下行风险盖过了经济过热的可能性。



鲍威尔解释了为什么现在失业率才3.6%而薪资却没有上涨,他说这可能是劳动力市场仍有余地的一个迹象。

“也可能是中性利率低于我们一直认为的水平,因此我们的政策没有我们一直所想的那么宽松。我们正在观察数据。”

其言表明,今年的降息并不完全是为了防范全球经济放缓,还在于重新调整通胀率一直低企的经济的利率成本。

当被问及是否想暗示明年全年都将按兵不动时,鲍威尔回答了“我绝不会这么说”,然后重复了他开场白里的话——只要经济保持在正轨上,当前政策就可能依然适宜。

他说:“我们确实认为货币政策目前处在了正确的位置上,但我们将非常仔细地观察传来的数据。”

鲍威尔和美联储已遭到总统特朗普的无情批评;在加紧2020年连任竞选之际,特朗普把美国经济放缓的责任归咎于央行政策,而非美中贸易战。

美联储不受政治左右

鲍威尔对议员们说,美联储是根据对数据分析来作政策决定的,丝毫不会受到政治左右,并补充说,负利率“在当前环境下肯定是不合适的”。

美国经济数据继续显示家庭部门状况良好、金融环境放松——美国股市在本月再创新高。

密歇根大学的初步指数表明,消费者信心在11月份连续第三个月上升,雇主们在10月份增加了12.8万个新岗位。

鲍威尔说,美联储预期继去年强劲增长后,就业增长的步伐会有所放缓。

制造业和商业投资继续拖后腿。一项美国制造业指数表明,该行业连续第三个月萎缩,生产水平降至上次经济衰退以来的最低。

“前景仍然乐观。增长没有理由不继续,”鲍威尔说。

“美国经济增长罕见地迈入了第11年,有许多让人喜欢的地方,我们当然会竭尽所能地延续它。”

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国际财经

伯南克:当前惊喜不断 经济预测法跟不上形势

(华盛顿22日讯)美联储习用的经济预测和公共沟通模式看起来局限性越来越严重,尤其是在经济不断带来惊喜的情况下。

问题并不在于预测本身,尽管预测经常出错。更确切地说,在一个仍在经历后疫情冲击的经济体中,聚焦于一项中心预测——例如预测2024年三次降息,未能很好地传达最终结果的可能范围。面对新一波通胀,上个月公布的利率展望现在看来已经过时了。

一种称作“情景分析”的方法开始流行,其中涉及强调基线情景面临的一系列可信风险,以及央行可能如何应对。这种策略在经济高度不确定时期尤其有用。

采用“情景分析”

达特茅斯学院教授安德鲁·莱文表示:“美联储迫切需要将情景分析纳入其公共沟通之中。”他将其描述为“货币政策的压力测试”。他曾是美联储前主席本·伯南克的高级顾问。

伯南克本人目前正在大西洋彼岸提出类似论点。在本月为英国央行发布的一篇报告中,他建议英国央行采取这种做法。这已有先例,例如瑞典央行例如已经使用情景来考虑备选政策路径。

伯南克在评论英国央行的预测方法时写道,公布中心情景和其他情景意味着“公众能够就应对机制得出更清晰的推断,因而更好地理解未来的政策行动。”

美国经济运行火热,继续让美联储官员感到意外。从12月到3月,从美联储官员的预测中值看,他们把2024年增长展望大幅上调0.7个百分点,预测今年降息三次。

但是通胀数据高于预期,使得这一预测迅速过气,至少在金融市场上是这样:投资者已经降低了对今年降息次数的预期,而期权市场显示降息一次或根本不降息的可能性和抛硬币差不多。

美联储的预测汇总了19位决策者对经济增长、失业、通胀和利率可能轨迹的看法。美联储的初衷是让投资者和分析师关注预测中值。但在经济高度难以预测的当下,全部观点显得尤为重要。

减少降息

例如在3月,19位官员中有9人预计2024年降息两次或更少,随着最新通胀数据出炉,这种观点突然变得更加可信。美联储主席杰罗姆·鲍威尔不断重申的是,央行最终的利率决定将取决于数据,尽管他今年倾向于降息叙事。

如果不了解官员们在“经济火爆”情况下可能如何调整利率路径,“这些展望的任何修订都会造成更多波动”,彭博行业研究研究首席美国利率策略师艾拉泽西说道,“理解美联储如何防范这种潜在结果,可能提供有价值的信息。”

美联储的经济学家确实为政策制定者提供了情景预测。但这些分析是模型驱动的,没有反映利率决策委员会商定的预期反应,并且不涉及对外沟通目的,因为五年之后才公开。

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