目标价：2.85令吉

最新进展：

产品售价走低，持续压抑赚幅，加上折旧费用增加，导致乐天大腾化学（LCTITAN，5284，主板工业股）第三季净利大跌57.91%，至9129万8000令吉。

累积首9月，净利下挫67.53%，至2亿5197万7000令吉。

行家建议：

乐天大腾化学第三季核心净利略低于我们的预测，但高于市场预测的6000万令吉。

尽管第三季厂房使用率高达91%，是自2017年上市以来的最高水平，但随着产品均价暴跌和石脑油价波动，过去12个月对该公司而言特别糟糕。

因此，首9月核心净利仅达我们全年预测的52%。

由于首9月表现疲弱、联号公司贡献较低及汇率调整，我们下砍本财年盈利预测13.3%，并分别下调明后财年预测5.5%和5.4%。

此外，除了石脑油产品价格保持平缓，其他产品价格已在第三季杪开始回升，意味着末季产品赚幅和盈利更高。

伴随着中美即将达成协议，且石油化学价格也有回弹，我们认为寒冬时刻已过，一切应该会恢复正常。

鉴于财测调整，我们下调目标价至2.85令吉，相当于下财年财年企业价值6.1倍，并建议“买入”评级。

分析：马银行投行研究

分析：马银行投行研究