出口强劲拉低库存
棕油价升势浩大

 

(吉隆坡4日讯)11月原棕油期货价格上周增速与升势浩大,然而,分析员不确定后续动力是否得以维持,但称末季与首季通常是产量较低的季节,而价格一般也会较高。



11月原棕油期货在上周突破每吨2400令吉关口,并在周五收市报每吨2422令吉。

大马研究今日发布文告指,原棕油价格走高的原因有3点,即10月出口强劲、美国大豆和大豆油价格提升,以及大马与印尼生物柴油策略的激励。

大马10月棕油出口强劲,因此,估计当月本地棕油库存将按月下降;9月库存为245万公吨。

另外,根据独立货运调查公司Intertek和大马Amspec,分别指本地10月棕油出口按月增长10.6%与17%,SGS则称出口按月起14.6%;SGS还点名10月出口至中国的棕油,更是劲扬48.1%。

报告透露,美国大豆油12月期货价格,从9月27日时的每磅0.2884美元,走高6.6%至10月杪的每磅0.3075美元,因为依照中美贸易谈判进展,中国可能购买更多美国农产品。



目前,大豆油和原棕油之间差价为13.5%,或每吨91美元,比去年和过去5年平均的24.5%与16.2%低。

同时,美国大豆价格也从9月9日的每蒲式耳8.57美元,提升6.9%至10月杪的每蒲式耳9.16美元,归功于贸易谈判乐观情绪,及当地中西部潮湿天气或影响产量。

191105x1305_noresize

 

印尼B30政策助力

此外,印尼明年将推行B30计划,估计生物柴油对棕油的消耗量,可从今年预期的570万公吨,增加至明年的840万公吨;840万公吨相当于独立研究顾问Oil World对印尼明年全年棕油产量4540万公吨预测的18.5%。

然而,分析员认为印尼生物柴油政策唯一的问题,是基建设备是否到位,如有否足够交通工具将原棕油和生物柴油运往全印尼,以及生物柴油交付地点会不会太多。

191105x1306_noresize

 

吉隆甲洞估值诱人

目前,分析员预测今明两年平均原棕油价格为每吨2100和2200令吉。

“我们相信市场预测今年原棕油平均售价介于每吨2000到2200令吉,明年则介于每吨2200到2500令吉。”

同时,分析员对种植领域给出“中和”投资评级,并建议有意探索该行业的投资者留意吉隆甲洞(KLK ,2445,主板种植股)。

“随着股价下跌后,该公司本益比估值变得诱人。我们的目标价为22.05令吉,相当于下财年本益比27倍。”

目前,吉隆甲洞股价以本益比26.5倍进行交易,而IOI集团(IOICORP,1961,主板种植股)和森那美种植(SIMEPLT,5285,主板种植股),分别以28.2倍和40.2倍交易。