认股权证,“瘾”头赶上/麦传球

这几个星期,大马股市的交易活动相对于前几个月下降了很多,部分原因是受贸易战、香港动荡以及其它地缘政治紧张所影响。

当然,最主要的因素是由于全球经济放缓,影响到公司的财务业绩。再加上在2020年财政预算案公布之前,外国资金的流出,令本地的股市陷入四面楚歌的困境,大马富时综合指数也节节败退。



全球经济真的放缓了吗?

即使你不阅读任何的财务数据或报告,不经常去其他州/国家旅行,你也应该听说过联邦基金利率以及许多其他国家的利率也下降了。

全球范围内降低利率的事实表明经济放缓,而降低利率的目的,是要减轻企业和人民的利息支付负担,并鼓励个人支出或企业投资。

尽管最近大马股市的波幅缩窄和交投意愿低迷,但最近几天一些结构性认股权证的交易活跃,尤其是香港恒生指数认股权证(HSI Structured Warrants )。

这主要是由于中美之间贸易谈判取得进展的消息,上周五(10月11日)恒生指数现货市场在下午4点收市后,它的指数期货在夜盘继续上升,收市价远高于现货市场指数。



因此,周一(10月14日)股市开盘后,麦格理(Macquarie)的HSI-C7F认购权证交易活跃,在当天是大马交易所排名第六最活跃的股,交易量为5810万股。

我过去写过两篇关于结构性认股权证的文章,涵盖了技术和交易策略,请参阅我第二十八期的专栏(2018年7月12日)认沽权证, 以退为“金”和第四十二期的专栏(201810月18日) “认股权证,子凭母贵”以获得有关知识。

本文将为你添加更多有关认股权证交易的信息和知识,以便你可以进一步提高自己的交易技巧和表现。

交易指数权证2优势

一般而言,由于以下原因,与单股权证相比,散户交易指数权证会比较好:

1. 与单股权证相比,分析股票市场指数是更加容易的,因为有关总体股票市场的信息比个股的多。

2. 由于指数是由许多成分股组成的(大马综指为30只股票,香港恒指为50只股票),因此它的指数变动是所有成分股净变动的结果。

所以,一般人要操纵股市指数是非常困难的,因为你需要同时操纵许多只股票,这将需要花费大量的金钱和精力。

此外,许多成分股都是由大型基金所持有的,因此,理论上只有大型基金才能同时影响许多成分股。

3. 通常,指数权证的流动性要比单股权证好,部分原因是基于上述的两个因素,加上它可以成为指数期货和指数差价合约之间的套利工具。

4. 认股权证发行人更容易对冲指数认股权证,从而提高做市商价格和交易量的质量。这将进一步鼓励散户交易指数权证。

5. 交易指数权证的另一个好处是,道琼斯市场的表现几乎会影响所有其他的股市。因此,通过参考道琼斯指数的收盘价及其指数期货,我们将能够很好地估计其他市场开盘价及市场总体的表现。

掌握最佳交易价

道琼斯指数的交易时间,是在其他亚洲证交所开盘前的几个小时之前停止的。

认股权证发行人的网站上有许多工具和信息。通过利用这些工具和信息,散户将能够提高其交易绩效。

麦格理权证价格矩阵(live matrix)股票与权证价格的对照表,完全透明化和精准的揭露当日就当前时间点权证价格的变化。

散户能够利用价格矩阵,根据相应股票价格的变化,提前知道认股权证价格的相对变化。这种公开透明的权证价格报价方法,将使散户能够制定策略和有效的掌握最佳的进场和出场价格。

除笨有精交易策略

目前,在大马有6家认股权证发行人,可是只有两家提供价格矩阵给交易者作价格参考,另一家是肯纳格投资银行(Kenanga)。

举例来说,当我们参考下面的实时价格矩阵时,我们知道国家能源(TENAGA)的最低报价是13.66令吉,因此,我们可能认为在这个价格水平以6.5仙买入国能认购权证是最佳的选择。

但是,对于更具策略性的认购权证交易策略,我们应该等到国能股价上涨至13.80令吉,然后才以6.5仙购买认购权证。

我们为什么要这样做?

为什么要等待并在较高的母股水平才购买认购权证?在母股上涨之后,进一步上涨不是更难吗?

原因是,如果我们在股票价格为13.66令吉时购买认购权证,我们将需要等待其股票上涨至13.80令吉,才能使交易盈亏平衡,因为到时认购权证的买入价将变为6.5仙 。

这意味着我们需要等母股上涨8个报价,才能使交易盈亏平衡。

但是,如果我们一直等到母股以13.80令吉的价格交易时,我们只需要等待其上涨一个报价至13.82令吉,便可以立即实现盈亏平衡。

你要选择在1个价位或8个价位的变动,才实现盈亏平衡?

这是除笨有精的交易策略。

你现在想交易结构性认股权证吗?

你的“瘾”头赶上了吗?

温馨提示

当市场或个股缺乏指引而价格横摆或波动性较低的情况下,请勿长期持有权证,因为较低的波动性和较短的到期时间,将导致认股权证价格随着时间的流逝而下降。

欲知更多结构性权证的资料,在此建议你游览以下网站。一个是大马交易所的官方网站,而另一个是股市里领先的结构性权证发行商。

1. http://www.bursamalaysia.com/cn/market/securities/equities/products/

    structured-warrants/

2. https://www.malaysiawarrants.com.my/tools/livematrix