迎向转折点的末季预期/叶得利

近期汇市和大宗商品的市场走势,反映了市场投资者对于全球经济,迎向利好转折点的理性预期。

根据欧洲一些外汇分析员的预测,美元涨势在未来将可再持续6个月。



自去年初至今,全球贸易的下行趋势已经冲击着许多国家的经济发展,加上许多犹如英国脱欧、香港动乱等地缘政治风险因素,全球资本市场普遍实行规避风险措施,加码了对美元计价的资产需求,这些因素都促使美元在国际外汇市场继续保持强势。

市场人士对英镑同样的注入了更高期望。若英国在达成协议的情况下离开欧盟,英镑在退欧后将展现一定幅度的反弹,反之,若英国出现无协议退欧,英镑很大可能将超越市场预期的进一步下跌。

人币走势不乐观

值得关注的是,虽然英镑持有者在这几年已消化了各种脱欧坏消息,英国若能在达成协议的情况下退欧,届时英镑将展现释放性的上涨。

相对的是,人民币汇率走势不容乐观。随着中美贸易战的久拖不决,人民币兑美元将在年底前,逐渐跌至2008年全球金融危机以来的低位。



为了应对贸易战造成的损失,并提振中国出口竞争力,中国央行继续将美元兑人民币的中间价,保持在关口7元上方已让人民币贬值2%左右。

预计人民币兑美元的市场汇率在2019年底前将达到逾10年低位的7.20元,而目前人民币市场汇率价约在7.15元左右。

在短期内,人民币汇率的走势料将持续处于一定区间内,但长期内中国货币宽松政策将进一步促使人民币走软。

但由于中国当局的外汇改革一贯是稳步推进的,因此相信人民币走势不会导致市场剧烈波动。

不过,人民币现今的贬值趋势,将影响除了日元外的其他亚洲货币汇率的货币政策转变,特别是在当前全球货币政策倾向宽松趋势之时。

因此,其他亚洲货币的未来外汇风险敞口,将与人民币汇率更紧密的联系在一起。

美国9月份就业增长温和,失业率降至3.5%。

避险需求撑金价

另外,美国就业市场数据好于预期,也促使国际金价在上周五企稳,回吐了稍早的涨幅。数据显示,黄金现货价格上涨0.1%,报每盎司1506.76美元。

但是,由于市场的规避风险情绪犹在,国际金价有望继续上行的态势。

同时,国际金价未来走势更多的是,押注在预期美联储在年底前再次降息的希望上。

目前国际地缘局势、美国经济和全球经济发展态势,也同时牵动着国际原油市场价格走势。国际油价在上周大跌5%后,在上周五又回旋的上涨约1%。

上周美国劳动部的数据显示,美国9月份就业增长温和,失业率降至3.5%,这接近美国失业率50年来的最低水平,这缓解了金融市场对于全球经济放缓,可能削弱石油需求的担忧。

同时,沙地石油设施在上月找到袭击后,该国石油生产已经完全恢复,使得先前全球石油供应减少5%的问题迎刃而解了,国际油价对此揭开忧虑而企稳。