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全球经济亮黄色警报
美制造业萎缩加剧

(华盛顿2日讯)全球经济周二闪现出更清晰的警示信号,一系列数据显示制造业陷入低迷,出口下滑,市场信心下降。



在美国,受到密切关注的制造业指数意外跌至2009年以来的最低点,美股及美债殖利率应声下挫。

同时,通货紧缩的幽灵再次浮出水面,作为国际贸易风向标的韩国公布消费物价下跌,澳洲央行降息至纪录低点。

随着中美贸易战的进行,德国、日本、俄罗斯等国企业高管抱怨业务萎缩 ,世界贸易组织(WTO)将其对商品贸易的预测降至十年来最低水平。

尽管中国的制造业数据有所改善,全球消费支出也基本保持强劲,但在贸易紧张局势升温,退欧风险加剧的背景下,全球经济总体上似乎欲振乏力。

这使得美国、中国、英国、欧盟面临解决分歧的压力,中央银行和政府也不得不寻找支持需求的方法。



惠誉首席经济学家布莱恩库尔顿表示:“自1930年代以来,全球增长前景受到贸易政策干扰如此之大几乎是没有先例的。”

瑞银集团经济学家估计,目前全球增长仅2.3%,比第三季度初低了近一个百分点。

丹斯克银行人士警告称,未来两年全球经济衰退的可能性为30%。9月份一项全球制造业指数小幅上升,但就业人数连续第五个月下降。

尽管贸易紧张局势是原因之一,但一些行业问题也阻碍了制造业增长,例如德国汽车业,韩国半导体业等。

德国汽车零部件巨头大陆集团上个月制定了一项全面的重组计划,可能会影响全球多达2万个工作岗位。日本川崎重工下调预测,理由是向芯片制造商销售下滑。

世界各地的中央银行都在通过降息和货币刺激措施来应对经济放缓。但他们也加大了对政府推出财政措施的呼吁,称央行不能承担所有重任。

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殖利率低于零

全球债券投资者押注通胀率不会明显回升。即使主权债殖利率低于零,央行仍在大量购买政府债务。

最新的采购经理指数,可能会进一步佐证上述观点。德国制造商9月份降价幅度达到三年多最高水平。

在制造业信心下降的日本,工厂连续第四个月降低了售价。英国公司警告“英国退欧的不确定性以及客户将供应链从英国转移出去”

在全球通胀率已经很低且远未达到目标的时候,这种环境令各国央行行长感到担忧。

欧元区9月消费者价格增速自2016年以来首次跌破1%,再低于欧洲央行目标。

全球部分地区的经济仍显示出弹性,服务业仍在增长。美中贸易谈判对前景仍然至关重要,中国代表团将于本月访问华盛顿进行谈判。

美国制造业的下滑是“仪表板上的黄灯”, Oppenheimer资产管理首席投资策略师约翰斯托尔兹夫斯在彭博电视台上说。

“因此,只要贸易战局势仍然悬而未决,美联储很可能在10月底再次降息。”

特朗普再抨美联储

美国总统特朗普指责美联储主席鲍威尔及其央行同僚伤害了制造业,此前公布的健康状况关键指标显示美国制造业出人意料更深地陷入萎缩,并触及自上次衰退结束以来的最低水平。

特朗普周二在推特上发文说:“正如我所预料的那样,杰鲍威尔和美联储允许美元变得如此强劲,尤其相对于所有其它货币,以至我们的制造商受到了负面影响。”

特朗普此次爆发前,供应管理协会发布的美国工厂指数跌至2009年6月以来最低水平。

美国制造业停滞,因全球增长放缓,美国与其主要贸易伙伴之间的争端升级且美元走强导致美国出口价格上涨,各种因素叠加造成不确定性。

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国际财经

伯南克:当前惊喜不断 经济预测法跟不上形势

(华盛顿22日讯)美联储习用的经济预测和公共沟通模式看起来局限性越来越严重,尤其是在经济不断带来惊喜的情况下。

问题并不在于预测本身,尽管预测经常出错。更确切地说,在一个仍在经历后疫情冲击的经济体中,聚焦于一项中心预测——例如预测2024年三次降息,未能很好地传达最终结果的可能范围。面对新一波通胀,上个月公布的利率展望现在看来已经过时了。

一种称作“情景分析”的方法开始流行,其中涉及强调基线情景面临的一系列可信风险,以及央行可能如何应对。这种策略在经济高度不确定时期尤其有用。

采用“情景分析”

达特茅斯学院教授安德鲁·莱文表示:“美联储迫切需要将情景分析纳入其公共沟通之中。”他将其描述为“货币政策的压力测试”。他曾是美联储前主席本·伯南克的高级顾问。

伯南克本人目前正在大西洋彼岸提出类似论点。在本月为英国央行发布的一篇报告中,他建议英国央行采取这种做法。这已有先例,例如瑞典央行例如已经使用情景来考虑备选政策路径。

伯南克在评论英国央行的预测方法时写道,公布中心情景和其他情景意味着“公众能够就应对机制得出更清晰的推断,因而更好地理解未来的政策行动。”

美国经济运行火热,继续让美联储官员感到意外。从12月到3月,从美联储官员的预测中值看,他们把2024年增长展望大幅上调0.7个百分点,预测今年降息三次。

但是通胀数据高于预期,使得这一预测迅速过气,至少在金融市场上是这样:投资者已经降低了对今年降息次数的预期,而期权市场显示降息一次或根本不降息的可能性和抛硬币差不多。

美联储的预测汇总了19位决策者对经济增长、失业、通胀和利率可能轨迹的看法。美联储的初衷是让投资者和分析师关注预测中值。但在经济高度难以预测的当下,全部观点显得尤为重要。

减少降息

例如在3月,19位官员中有9人预计2024年降息两次或更少,随着最新通胀数据出炉,这种观点突然变得更加可信。美联储主席杰罗姆·鲍威尔不断重申的是,央行最终的利率决定将取决于数据,尽管他今年倾向于降息叙事。

如果不了解官员们在“经济火爆”情况下可能如何调整利率路径,“这些展望的任何修订都会造成更多波动”,彭博行业研究研究首席美国利率策略师艾拉泽西说道,“理解美联储如何防范这种潜在结果,可能提供有价值的信息。”

美联储的经济学家确实为政策制定者提供了情景预测。但这些分析是模型驱动的,没有反映利率决策委员会商定的预期反应,并且不涉及对外沟通目的,因为五年之后才公开。

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