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明年前路荆棘/叶得利

经济合作和发展组织(OECD)于上周四,下调了全球经济增长的今明两年预测。该组织声称中美贸易战导致全球经济增长降至10年以来的低点。

如今问题的关键是,各国政府对于这样低增长的全球经济,应该如何联手做出改变,因为全球经济在没有新支撑点的情况下,将继续掉入一个低增长的漩涡里边。



OECD的预测是今年的全球经济增长,将创下2008-2009年金融危机以来的最小增幅,从去年的经济增长率3.6%,放缓至今年的经济增长率2.9%,而2020年全球经济增长率将是3.0%,早前的年初预测为3.4%。

同时,国际紧张局势和中美贸易摩擦给各国企业的信心带来负面影响,国际间投资增速从两年前的4%,降至1%。

目前数据显示出美国经济仍在温和增长。

中美两败俱伤

无论如何,中美两国都是两败俱伤,贸易僵局正对中美制造业产品产生冲击。

OECD预测美国经济在今年和明年的经济增长率,将会有所下降至2.4%和2.0%。



同时,中国今明两年的经济增长率,将分别是6.1%和5.7%,而OECD早前预测分别是6.2%和6.0%。

因此,这些预测数据显示中国经济在明年的经济增长率可能更严峻,这数据与许多经济学家的预测相符。

目前美国数据显示消费者支出增长和较低的失业率,显示出美国经济仍在温和增长。

根据美联储的说法,美国劳动力市场目前尚不需要额外的货币刺激措施,以避免货币政策会进一步推高资产价格上涨的风险,以及企业过度举债的问题,因此降息是伴随着一些代价。

对此,目前美联储内部对于下一次的行动仍然有分歧。

此外,近期中国政府也频频推出一些利好政策以稳住市场信心,包括一些减税政策以降低企业压力。

从中国央行近期各种货币政策来看,中国正在放宽更多企业贷款,这对于许多中国企业特别是民营企业而言是利好,但是这些融资是否会即时到位也是一个问题,因此,降税对于企业的资金解压而言就会比较直接。

目前如何避免全球经济跌入另一旋涡,在众多关键角色中,全球主要中央银行有必要通行协力办成统一任务。

距离上一次全球主要央行一同行动,是在十年前阻止全球金融危机恶化的协同货币政策实施。

如今全球贸易增长缓慢,投资信心的剧烈波动,以及地缘政治的紧张对立局势。

降息空间受压

在未来降息空间逐步被压缩的情况下,今后全球央行如何协调一致的降息行动是关键,特别是欧洲央行、日本央行与美联储之间的协调显然重要。

由于当今的国际金融市场、利率市场、资本流动与各国国家经济系统之间是密不可分的,因此,各国中央银行将无法向以往那样只是做出独立的决策。

同时,超低利率的市场似乎成为一种常态,央行的货币政策的降息或升息,也不保证一定能够挽救局面,例如中美贸易战对全球经济的持续性威胁,就不是几个货币政策的影响力能够抑制或修正的。

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瑞银惊人预测 美明年或加息至6.5%

(纽约16日讯)瑞银策略师表示,顽固的通胀和经济强劲增长提高了美联储加息而不是降息的可能性,明年利率最高可能升至6.5%。

虽然该行的基线预测是今年降息两次,但瑞银认为通胀无法达到美联储目标的可能性越来越大,这将刺激货币政策转向加息,并引发股债市场遭到大幅抛售。

乔纳森·平格尔、巴努·巴韦贾等瑞银策略师,在一份报告中写道,“如果经济扩张保持韧性,且通胀率停留在2.5%或更高水平,FOMC有可能明年初恢复加息,到明年年中利率或将达到6.5%”。

这一预测表明,华尔街大行正在思考货币紧缩周期未结束的可能性。瑞银已经将今年美联储降息幅度预期从275个基点,下调至仅50基点。

瑞银策略师称,经济“不着陆”将导致美债收益率曲线趋平,基准收益率大幅升高,股市可能下跌10%至15%。

他们写道,投资者对经济过热的担忧处于早期阶段,在高通胀情境下,“我们预计国债将遭到抛售,信贷利差将扩大,股市市盈率可能大幅下降”。

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