复杂的计划/万年船

我们真的不晓得,有些计划,到底是出自投资银行顾问的创意,还是来自公司的灵感。

好的建议,不管来自何方,股东都非常欢迎。但是,一些建议,却像孙二娘的缠脚布——又臭又长,让小股东还没有读完,就头昏脑胀了。



刚刚在8月提出建议的Icon岸外(ICON,5255,主板能源股)重组计划,就是让小股东读了一直摇头的计划。

Icon岸外一开始就建议50变1削资计划,这么大的削资发生,近年来非常少见(难怪建议一出街,股价从8仙跌到5仙)。

近来的建议,多数会尽量保留股额,举例来说,如果削资的话,是5000万资本削成1000万资本,股额维持不变。

可是,ICON岸外的削资,却是资本削减了以后,股额也减少98%,剩下2%。

换句话说,你有100股,削资以后变成2股,那些少于50股的一律化成灰了!



之后,公司将进行附加股计划,筹集最少1.83亿令吉,最多2.5亿令吉。

根据公司的例子示范,1名50变1股的股东,将获得分配81股,每股售价13仙。

为了安抚损失惨重的股东,公司也建议每4张附加股将附送1张凭单。

随着附加股建议之后还有公司的债务重组计划,涉及5.77亿令吉,以及一些后续的重组动作。

Icon岸外重组计划,让小股东损失惨重。
Icon岸外重组计划,让小股东损失惨重。

财务何以如此不堪冲击

万年船不懂公司为什么借到这么多钱又还不出的理由,因为Icon岸外在2014年上市时叫价1.85令吉,它属于国家股权公司(EKUINAS),算是一家政府官联公司,财务怎么如此不堪风暴冲击?

如果纯粹从一名小股东为出发点,50整合为1的股票,简直是糊涂透顶,不可思议,因为之后又要配售81个新股,有这个必要吗?

根据零面值的做法,简单的小股东认为应该是削资照走,股额不变,之后50配81,即每5股配售8股(售价稍微调整),每4张附加股送1凭单的建议照旧。

如此一来,股东持有的股额不但不变,反而多了。虽然理论上本钱没变,看起来很阿Q,但是没有尝到削资的痛苦,精神上满足得多了。

当然,公司不整合股票,以致股额偏多,每股净资产也跟着下调,这可能是投资银行顾问考虑的问题。两者衡量,当然是牺牲小股东的利益比向债主交涉来得容易,是以出现了一个这么复杂的建议初稿。

本周股东大会焦点

中秋过后,烟霾来袭,出门赴股东大会变成了一件相当奢侈的事。

希望接着下来的九皇爷诞可以带来足够的雨水,洗净烟霾。

9月25日是马国民再保险(MNRB)以及艾力斯(IRIS)的股东大会,26日是海鸥(HAIO)召开会议,27日则有丽鸿(LAYHONG)和LTKM两家生产鸡蛋的公司召开股东大会。