（吉隆坡18日讯）云顶大马（GENM，4715，主板消费股）收购帝国度假村（Empire Resorts）股权后元气大伤，分析员认为，即便纽约博彩业务出现新机，股价也难以复苏。

大华继显研究主管邱武益在报告中指出，帝国度假村的名胜世界Catskills，最近赶在美式足球职业联盟（NFL）赛季开始前，在纽约推出全新体育竞技赌厅，开拓1.2亿至1.5亿美元（约5亿至6.5亿令吉）新财源。

另外，纽约州政府正在考虑合法化手机（线上）体育博彩。如果事成，名胜世界Catskills的体育博彩营收有望再提高8倍至10亿美元（约41.9亿令吉）。

体育博彩杯水车薪

不过，邱武益直言，体育博彩的贡献对于蒙亏多年，负债累累的帝国度假村来说，只是杯水车薪。

由于收购主席丹斯里林国泰蒙亏的私人公司帝国度假村46%股权，云顶股价一度从3.90令吉的高位，直落至接近3令吉的位置。

邱武益虽然纽约将会是一个体育博彩天堂，州内举办不少大型体育活动（美式足球、棒球、篮球和冰上曲棍球），但体育博彩的收入不大。

体育博彩预计带来的可持续除息税摊销折旧前盈利（EBITDA），不会超过3000万至6000万美元（约1.25亿至2.51亿令吉），而线上博彩（包含各类体育项目）的贡献料也只不超过4亿美元（约16.7令吉）。”

他点出，云顶大马潜在可分到体育博彩的EBITDA，料也只有600万至2400万美元（约2511万至1亿令吉），而线上博彩的贡献料会有8000万美元（3.35亿令吉）。

相比帝国度假村去年的表现，该公司去年蒙受除息税摊销折旧前亏损5430万美元（约2.27亿令吉），以及净债务高达6.346亿令吉美元（约26.56亿令吉）。

“我们维持云顶大马的‘守住’评级，因为纽约体育博彩的贡献，比起帝国度假村去年净亏5.6亿令吉，以及26亿令吉的净债务来看实在是无足轻重。”

大华继显给予目标价3.01令吉，建议入场价是2.80令吉。

云顶大马今日闭市时报3.10令吉，跌4仙或1.27%，成交量1164万5500股。