收购帝国元气大伤
云顶大马股价复苏受阻

收购帝国度假村股权,造成云顶股价从高位下跌。

(吉隆坡18日讯)云顶大马(GENM,4715,主板消费股)收购帝国度假村(Empire Resorts)股权后元气大伤,分析员认为,即便纽约博彩业务出现新机,股价也难以复苏。

大华继显研究主管邱武益在报告中指出,帝国度假村的名胜世界Catskills,最近赶在美式足球职业联盟(NFL)赛季开始前,在纽约推出全新体育竞技赌厅,开拓1.2亿至1.5亿美元(约5亿至6.5亿令吉)新财源。



另外,纽约州政府正在考虑合法化手机(线上)体育博彩。如果事成,名胜世界Catskills的体育博彩营收有望再提高8倍至10亿美元(约41.9亿令吉)。

体育博彩杯水车薪

不过,邱武益直言,体育博彩的贡献对于蒙亏多年,负债累累的帝国度假村来说,只是杯水车薪。

由于收购主席丹斯里林国泰蒙亏的私人公司帝国度假村46%股权,云顶股价一度从3.90令吉的高位,直落至接近3令吉的位置。



邱武益虽然纽约将会是一个体育博彩天堂,州内举办不少大型体育活动(美式足球、棒球、篮球和冰上曲棍球),但体育博彩的收入不大。

体育博彩预计带来的可持续除息税摊销折旧前盈利(EBITDA),不会超过3000万至6000万美元(约1.25亿至2.51亿令吉),而线上博彩(包含各类体育项目)的贡献料也只不超过4亿美元(约16.7令吉)。”

他点出,云顶大马潜在可分到体育博彩的EBITDA,料也只有600万至2400万美元(约2511万至1亿令吉),而线上博彩的贡献料会有8000万美元(3.35亿令吉)。

相比帝国度假村去年的表现,该公司去年蒙受除息税摊销折旧前亏损5430万美元(约2.27亿令吉),以及净债务高达6.346亿令吉美元(约26.56亿令吉)。

“我们维持云顶大马的‘守住’评级,因为纽约体育博彩的贡献,比起帝国度假村去年净亏5.6亿令吉,以及26亿令吉的净债务来看实在是无足轻重。”

大华继显给予目标价3.01令吉,建议入场价是2.80令吉。

云顶大马今日闭市时报3.10令吉,跌4仙或1.27%,成交量1164万5500股。