建材领域表现两极
洋灰股看俏 钢铁股暗淡

(吉隆坡13日讯)分析员认为,建材领域表现两极化,随着洋灰领域整合,未来业绩仍有很大上涨空间。



不过,基于建筑活动淡静,钢铁领域的表现将持续暗淡。

大华继显研究分析员在报告中指出,拉法基马(LAFMSIA,3794,主板工业股)2019财年次季的净利取得显著改善,成本显著走跌,使得核心亏损大幅收窄。

“我们预期,杨忠礼机构(YTL,4677,主板公用事业股)完成收购拉法基马,并成功降低营运成本,下一步应是逐步调涨洋灰价格。”

随着东海岸铁路(ECRL)及轻快铁第三路线(LRT3)重启并将动工,分析员认为,国内建筑活动可在今年末季恢复,也将带动市场对于洋灰及钢铁等建材的需求。

“我们仍看好洋灰领域前景,随着领域整合,洋灰业者间的削价战料将在末季缓和。”



洋灰料末季涨价

根据大华继显研究透过管道查询,得知洋灰价格或将在末季上调10%,至每公吨220令吉。

“我们也预期,随着洋灰领域进一步整合,可加大刺激洋灰需求,届时价格或会进一步调高。”

该行维持谦工业(HUMEIND,5000,主板工业股)“守住”投资建议,目标价1.20令吉。

“随着洋灰领域整合、需求稳定且营运前景转佳,谦工业的获利前景料也将跟着改善。只要洋灰价格正式调涨,我们或将检讨谦工业的评级。”

分析员假设,洋灰平均售价若真上涨10%,则将逼近谦工业每公吨230令吉的收支平衡水平。

“在2020财年,我们预测洋灰平均售价每吨为250令吉,届时,谦工业的盈利估计将达3880万令吉。”

在最佳实况下,即洋灰平均售价比分析员预测的还要高出20%,至每吨260令吉,谦工业的盈利也将提高至5500万令吉,而目标价也将上修至1.70令吉。

原料价下半年走低

大华继显研究认为,基于需求疲弱,加上联合钢铁(Alliance Steel)供应增加,因而看淡钢铁领域表现将继续低于大市。

根据贸工部数据,8月间钢坯价格按年跌15.2%至每公吨1963令吉;钢条则按年挫15.1%至每公吨2103令吉。

“我们认为,本地钢铁价格走软,主要是市场需求疲软,及联合钢铁供应增所致。”

分析员指出,随着钢铁价格走软,硅铁价格也在8月跟着趋低,按年猛跌18.1%至每公吨1114美金(约4649.42令吉);锰合金下跌12.2%至每公吨1216美元(约5075.13令吉)。

“我们认为,直到中美10月重启贸易谈判前,硅铁及锰合金的价格将持续疲软。”

而8月的铁矿石价格也显著走跌,主要因供应大幅增加,大华继显研究披露,这可从澳洲及巴西铁矿石的产出增加看出端倪。

“但随着原料价格下半年走低,我们认为,钢铁及洋灰公司的净利赚幅或将录得改善。”