【视频】安联银行
降息削弱赚幅

目标价:4.20令吉
最新进展



随着国行5月降息,安联银行(ABMB,2488,主板金融股)管理层估计,净利息赚幅(NIM)将减少5到10个基点。

此外,鉴于安联银行在中小企业贷款市场活跃度高,此次国行积极为中小企业推出为期两年的宽松贷款重组方针中,料能成为主要的受益者。

行家建议

我们预测安联银行2020财年首季表现疲弱,归咎于经商情绪恶化,且受降息与相对较高浮动利率贷款组合影响,料净利息收入(NII)将按年下跌。

不过,我们相信净利息赚幅将继续改善,因存款业务持续重新定价;但鉴于国行降息、及来往和储蓄户头存款市场竞争激烈,下砍今明财年净利息赚幅预测至2.43%和2.4%。



如果国行没有降息,2020财年的预估应为达2.5%到2.55%之间。

我们将2020和2021财年的财测分别调降5至10%,意味着净利按年增速分别为6.4%和5.9%,回酬率预估也分别调整到9.7%和9.8%。

上半年贷款增长不温不火,因此略微下调今明财年贷款增长预测至6%和5.5%,原本分别为7%和6%,但相信该银行贷款增长能超越同行,归功专注在中小企业利基市场。

维持“买入”评级,但下调目标价至4.20令吉,相等于本财年账面价值1.08倍。


分析:兴业投行研究