东铁百亿土木工程待攫取
6建筑股看高一线

(吉隆坡8日讯)搁置逾10个月的东海岸铁路(ECRL;简称东铁)重新推介,分析员预计,土木工程料需时4年时间,估计工程合约总值可达100亿令吉。

MIDF投资研究分析员估算,东铁土木工程价值或介于90亿至110亿令吉,而当中包含泥土筑防御工事、打桩及结构工程、高架桥及站点建设,及公路建设等。



“我们相信,在东铁的整项建筑成本中,土木工程将占约60%比重,而中国交通建设股份有限公司(CCCC)身为统筹承包商,有权在不委任本地企业的情况,执行余下的基建工程。”

不过,该行在报告指出,纵使我国政府与CCCC签定合约,言明40%的土木工程必须保留予本地承包商,但本地承包商仍可竞标余下的土木工程及其他系统工程。

“我们早前曾提过,40%的土木工程虽需颁给本地承包商,但并不包括通道挖掘工程。通道挖掘工程仍开放给本地承包商竞标,不过比例非常小。”

分析员披露:“随着预选资格告一段落,市场短期内的焦点都放在工程颁发宣布,相信年底将会揭盅。”

MIDF投资研究认为,工程颁发资格预选结束对于国内建筑领域是为良好发展,能够扫除不安因素。



“随着资格预选结束,我们预期本地将有多达331家企业激烈争吃这一口馅饼,随着成本大幅缩减,相信拥有良好工程记录及丰富经验的承包商,将能占据优势。”

分析员指出,依据东铁的竣工截至日,即2026年12月计算,土木工程或将耗时46个月或近4年。

“根据业界消息,B组的土木工程明年下半年将加快进度,直到2022年首半年,而我们目前还无法确认A组及C组工程的进度表,胥视公众展示及征地结果而定。”

贡献经济增2.7%

该行相信,东铁的重启,将让我国得以松一口气。

“我们先前的预期显示,东铁从正式动工到竣工的期间,将贡献我国经济增长2.7%,不过对于国内生产总值的贡献,还需视整项工程的外溢经济效应而定。”

东铁重启虽是好事,但分析员表明,工程重启的利好已全面反映在建筑股表现,并已超出基本面。

“我们不排除随着陆续颁发工程,或促使重估建筑领域,目前仍维持‘中和’投资建议。”

MIDF投资研究看好6潜在受惠股

东铁上月底重启,MIDF投资研究点出6只潜在受惠的股项,且都是本地铁路工程的活跃业者。

这6只股分别是家盟吉(GBAQRS,5226,主板建筑股)、睦兴旺(MUHIBAH,5703,主板建筑股)、IJM(IJM,3336,主板建筑股)、马资源(MRCB,1651,主板产业股)、双威建筑(SUNCON,5263,主板建筑股)及WCT控股(WCT,9679,主板建筑股)。

家盟吉地理位置占优

投资建议:买入

目标价   :1.74令吉

该公司现在正忙于彭亨关丹苏丹阿末沙(Sultan Ahmad Shah)的工程项目,从地理位置来看,相当接近东铁B组工程范围。

我们认为,工程地理位置将让家盟吉占据优势。

今年首季,该公司未付款订单约为24亿令吉,我们估算,若能获颁总值介于5亿令吉的工程配套,将可推高未入账销售增加21%;若是获颁10亿令吉合约,则将增加42%。

我们通过管道查询,家盟吉或专注竞标雪兰莪及彭亨州一带的东铁工程。

睦兴旺订单总值上看45%

投资建议:买入

目标价   :3.74令吉

该公司联号的机场业务,已逐步贡献公司净利,同时有助抵御建筑领域下行的冲击。

东铁重启,对于睦兴旺也是好事,截至今年首季的未完成订单达11亿令吉,若是能获颁约5亿令吉的东铁工程,有望推高订单价值45%。

马资源首季未完成订单214亿

投资建议:买入

目标价   :1.02令吉

该公司今年首季未完成订单应是业内最高,达214亿令吉,若能获得CCCC颁发5亿令吉工程配套,可推高未完成订单2%;若是15亿令吉的工程,则可贡献7%。

双威建筑有能力标新工程

投资建议:买入

目标价   :2.21令吉

看好该公司竞标新工程的能力。

假设在东铁获得5亿令吉工程,未完成订单可增9%;15亿令吉的工程配套,则可推高订单26%。

IJM标获几率高

投资建议:卖出

目标价   :2令吉

有机会获关丹港口延伸工程,很大可能获关丹港口城市1及2设计与建筑工程配套,及工地清理与相关土木工程。这个可能性蛮高,因为离IJM持股60%关丹港口,及马中关丹工业园相当近。

假设获颁5亿令吉工程,可推高该公司未完成订单7%;若是工程总值达15亿令吉,可推高22%未付款订单。

WCT控股经验丰有优势

投资建议:中和

目标价   :88仙

目前,该公司包含轻快铁及捷运第2路线(MRT 2)在内的基建工程,如建设高架桥、站点及相关工程,显示在铁路工程的强项,同时也有助推高竞标东铁的优势。

假设能获颁5亿令吉工程配套,将贡献未完成订单8%,倘若获得15亿令吉工程,则可贡献25%。