财经

特朗普不满人民币破7
美认定中国操纵汇率

(华盛顿6日讯)在中国央行容许人民币贬值以报复美国新一轮关税措施之后,特朗普政府正式给中国贴上汇率操纵国标签,从而进一步升级了两国之间的贸易战。

虽然美国财政部的这一决定在很大程度上是象征性的,因为潜在惩罚比起特朗普已有对华措施来说是小巫见大巫,但其凸显出了世界两大经济体之间迅速恶化的关系。



此举掀起市场风暴,标普500指数期货一度下跌近2%,不过在中国宣布了强于预期的人民币中间价水平之后,动荡有所减弱。

人民币周一跌破1美元兑7元人民币关口,为2008年以来首次,引发全球市场骚乱。标普500指数创下今年最大跌幅,而包括美国国债和日元在内的避险资产价格飙升。周二股市再度下跌,但离岸人民币上涨、日元回落。

反击美国弹药充足

在美国作出上述决定前,中国央行行长易纲表示,中国不会将汇率作为工具来应对贸易争端等外部扰动。

他说:“虽然近期受到外部不确定性因素影响,人民币汇率有所波动,但我对人民币继续作为强势货币充满信心。”



针对人民币破7,具有象征意义的水平一事,特朗普在推文中称之为“汇率操纵”。

美国财政部周一发表声明说,根据这一决定,财长姆努钦将与国际货币基金(IMF)接洽,以消除中国最新行动所带来的不公平竞争优势。

美国将一个国家列为操纵国,还是上世纪90年代以来头一次——而且那时候的目标也是中国。

按照正式流程,美国政府需要寻求与被指操纵的政府举行磋商。但北京和华盛顿的官员已开展一年多的贸易谈判。

如果作出指认一年后还没有进展,那么中国会面临的可能制裁包括中国公司被禁止竞夺美国政府合同,以及不能获取一家美国政府机构的开发项目融资。

但2016年的一份分析显示,中国企业过去几年也没签几份合同,这种开发融资余额为零。

美元也竞贬?

摩根大通驻纽约的全球外汇策略师许丹尼尔(译音)表示,可能更具意义的是,这一决定会增加美国直截了当干预汇率和商务部进一步征收关税的可能性;但他指出,这些结果仍然可能性极低。

特朗普政府5月份时曾提议,针对来自财政部认定进行竞争性货币贬值国家的产品,允许美国企业寻求反补贴关税。

虽然特朗普在2016年竞选总统期间承诺宣布把中国列为汇率操纵国,但美国财政部一直以来都没有迈出这一步。

财政部通常会在半年度报告中向国会作出这类指认,但周一的行动脱离了这个程序;下一份报告料将在几个月后发布。

曾在财政部国际事务部门工作了40年的马克索贝尔说,十多年前,美国曾就中国在汇率方面的做法向IMF施压,当时中国的经常账户盈余远高于今天的真实水平。

“我们敦促IMF与中国进行特别磋商——就算没有别的效果,也可以让中国颜面受点损,”马克索贝尔说。“但IMF没有这样做。”

专家:自由裁定为所欲为

曾在IMF中国部工作的康奈尔大学经济学家埃斯瓦尔普拉萨德表示,中国仍然不符合美国财政部的操纵认定标准。

操纵与否,是根据一国与美国的贸易逆差、干预历史和经常账户余额来衡量的。

他表示,“由于中国几乎不符合所有的相关标准–尽管这些标准已经慢慢淡化,财政部作出的操纵国认定决定看起来非常随意。”

美国财政部的声明,则把中国央行周一发表的言论视作中国控制汇率的证据。

财政部称,声称将采取措施稳定市场预期并提及其已有的工具,等于“中国人民银行公开承认其拥有丰富的汇率操纵经验,并且仍然准备持续这样做”。

努钦6月份时曾说,中国在干预汇市、支撑人民币汇率,并警告称,如果中国停止这么做,就可能被认定为汇率操纵国。

他在日本福冈举行二十国集团(G-20)会议后于6月8日表示,“人民币兑美元从约6.30走到了6.90,这在我看来并非巧合。”

中国观察人士表示,美国此举将让中国这方更难作出妥协。

“时机糟得不能再糟了,”华盛顿战略与国际研究中心的中国力量项目负责人邦妮格拉泽称。

“妥协的可能性已经成为过去了。双方都在发力,两位元首都是首先考虑国内民众的看法。现在是政治挂帅。”

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名家专栏

使用本币结算贸易/白文春

为了支持令吉,国家银行最近几周加大了与投资者、企业及出口商的接触力度。我认为,这些是为令吉建立信心的正确举措。

此外,国行继续鼓励进出口商在结算进出口付款时,更多地使本币。此举旨在减少对美元作为贸易结算货币的依赖。

事实上,这些努力已取得了一些积极成果。据国行称,目前,人民币-令吉在大马与中国的双边贸易结算中所占份额已从2009年的仅仅1%,于去年骤增至24%。

此外,与泰国和印尼进行贸易结算的泰铢-令吉和印尼盾-令吉的比例,也已分别从2009年的6%和4%,增至2023年的19%和8%。

讽刺的是,尽管鼓励使用本国货币进行贸易结算,但我国大部分出口和进口商仍倾向于使用美元进行贸易结算。

据国行称,就目前情况而言,美元在与马中两国的贸易结算中所占的份额仍然很高,去年约为75%。

同样的,去年大马与美国、东盟和日本贸易结算使用美元比例,分别保持在97%、84%和71%的高位。

美元仍占主导地位

尽管如此,2023年使用美元与欧盟进行贸易结算的比例仅为57%。我认为,这可能是因为大多数欧盟出口和进口商更愿意以欧元结算。在国际贸易中,欧元是最广被接受和使用的货币之一。

整体而言,根据国行的数据,2023年使用美元进行的贸易结算,仍占大马对外贸易总额约82%。

尽管这较2009年的约83%略有下降,但美元仍是我国出口和进口商贸易结算的主要货币。

与此同时,欧元在大马贸易结算总额中的使用比重,仅次于美元,2023年为4.3%,尽管较2009年的5%左右有所下降,但其受欢迎程度与美元相比仍相去甚远。

马币排名第三,占大马2023年贸易结算总额的3.6%(2009年仅为1.3%);而人民币排名第四,占我国贸易总额的2.6%(2009年为0%)。

为何我国出口和进口商仍最爱使用美元进行贸易结算?很多人可能都知道,美联储印了这么多美元(只是一张有信心支撑的纸),美元可能有一天会下跌(但在我看来可能需要一些时间)。

国行表示,这是因为这些商家和企业希望确保其美元收入,可以匹配其以美元计价的外债敞口。

我认为,这将使这些商企能进行自然对冲,而不必承担额外成本来对冲其外币头寸。

大企业更爱美元

在全球供应链中拥有强大影响力的跨国企业,例如电气与电子(E&E)行业的跨国公司,在实施更加集中的财务管理系统来管理其跨国资金流时,也更喜欢使用美元。

至于我国的商品出口和进口商,由于大多数商品都以美元报价和开发票,因此他们也仍以美元进行交易。

此外,根据国行,大多数商家和企业表示,他们难以说服客户以本币结算,尤其是当这需要公司重新配置流程和系统时。

我认为,如果泰国出口或进口商接受令吉作为其贸易结算货币,那么将其令吉收益投资于泰国可能并不容易。 

有关泰国出口或进口商可能必须在大马投资,在我看来,这对有关商家来说可能不太方便。

人民币后来居上?

然而,随着时间的推移,鉴于消费市场规模的不断扩大和科技的进步,我相信人民币可能有很好的机会扩大其作为国际贸易结算货币的使用范围,以赶上美元作为国际贸易霸主的地位。

与此同时,除了参与和使用本币进行贸易结算外,我相信国行可能会与政府密切合作,进行结构性改革,以确保财政可持续性,开拓新的增长领域,从而提高增长潜力,以及提高劳动生产力和竞争力。

我认为这些举措对于提高令吉的长期基本价值非常重要。

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