【视频】明讯
3年财测下修



目标价:4.75令吉

最新进展

营收走跌加上成本走高,明讯(MAXIS,6012,主板电信与媒体股)截至今年6月杪的2019财年次季,净利萎缩17%至3亿9700万令吉,但仍宣布派息每股5仙。

营业额也从去年的22亿4600万令吉,减少1.8%至22亿600万令吉。

累计首6个月,净利报8亿600万令吉或每股10.3仙,年减19.5%;营业额年跌1%,至44亿3800万令吉。



行家建议

明讯次季核心净利按年跌18.5%至3亿9100万令吉,拖累首半年核心净利年挫19.7%至7亿9500万令吉,但符合我们与市场全年预测,达预测的48.6%。

疲弱的首半财年表现,归咎于批发营业额走低、及U Mobile的3G无限网络接入网络(RAN)共享协议逐步终止;我们估计下半财年表现,将因同样的原因而走弱。

因此,我们下调本财年财测2.9%,并分别减低明后财年财测2.7%与2.4%。

此外,管理层估计本财年服务营业额增幅为低单位数,而我们也先将明后财年服务营业额增长的预测幅度,分别调低至0.9%与1%,直至重大动力出现为止。

尽管其领先的覆盖率能支撑发展,但我们观察到,明讯面对来自同行如天地通(Celcom)与数码网络(DIGI,6947,主板电信与媒体股)的竞争逐渐加剧。

综合来看,我们维持“卖出”评级,按照现金贴现(DCF)计算,建议4.75令吉目标价。

分析:达证券

分析:达证券

分析:达证券