财经

鲍威尔浇冷水 特朗普责备
降息非开启宽松周期

(华盛顿1日讯)美联储自金融危机以来首次降息,主席鲍威尔称此举旨在“防范下行风险”,并不意味着漫长的货币政策宽松周期由此开启。

这番言论遭到总统特朗普的严厉责备。



鲍威尔周三在降息25个基点后举行的新闻发布会上表示,“我们认为此举的性质本质上属于周期当中的政策调整。”

“这不是一长串降息的开始。”他又补充道:“我没有说只是一次”降息。

在美联储主席举行新闻发布会期间,美国金融市场走势拉锯,2年期美国国债殖利率一度较上日上涨11个基点。10年期与2年期国债殖利率曲线达到3月以来最平。彭博美元指数升至5月以来最强。

鹰派言论引巨震

由于市场波动,一些交易员抱怨鲍威尔打乱他们的脚步,他先是提到周期中的调整,后又澄清说在进一步降息方面,美联储并不是一步到位。



“对鲍威尔而言,这是一项有挑战性的平衡举措,”安本标准投资高级全球经济学家詹姆斯麦肯表示。

他说,这位主席希望表明美联储正在支持经济,同时还要对恐慌或是官员们认为“需要非常激进的宽松周期”的迹象进行反击。

美联储决定将基准利率目标区间下调25个基点,至2%-2.25%,有两位官员投了反对票。这项决议符合大多数投资者和经济学家的预期。

“考虑到全球形势发展对经济前景的影响以及低迷的通胀压力,委员会决定下调”利率,联邦公开市场委员会结束为期两天的政策会议后发表声明称。

声明指出,经济前景仍然面临“不确定性”,这为进一步降息预留了可能。

“我们预计还会再次降息25个基点,可能在9月以后,新年之前,”Cornerstone Macro LLC驻华盛顿合伙人罗伯托佩里说。

鲍威尔

即起停止缩表

美联储还决定8月1日起停止缩表,原定9月末结束极其温和的货币政策紧缩进程由此终结。

堪萨斯城联储行长依斯特乔治和波士顿联储行长埃里克罗森格伦对降息投了反对票。

这是自鲍威尔于2018年2月出任美联储主席以来,首次有两位决策者反对政策决议。

虽然美国经济表现相对较好,但亦有担心海外经济疲软将威胁到美国这一轮持续了十年的经济增长。

特朗普发起的对华贸易战也在损害海外需求。

周三早些时候公布的数据显示,欧元区经济第二季度按季增速减缓至0.2%。

鲍威尔此前一再表示,美联储的“首要目标”是维持经济增长。现在,央行在降息空间不及以往低迷期的时候采取行动,部分原因是为了在可能出现经济滑坡前防患于未然。

通胀低迷也为美联储提供放宽政策的空间和理由。美联储青睐的不含食品和能源的价格指标在6月按年涨1.6%,尚未达到美联储2%的目标。

经济数据强劲 宽松空间有限

虽然特朗普和一些投资者希望美联储有更加大刀阔斧的行动,但美联储这样做的空间有限。

眼下股市高企,失业率处于50年来最低水平附近,消费者还在继续支出。

另外,降息可能造成资产泡沫和过度举债,或许不利于今后的经济。

鲍威尔表示,他并未将金融失衡威胁看作是“可以在今天不采取行动的理由”。

这是美联储自2008年12月以来的首次降息,当时,为了应对经济衰退和金融危机,美联储将基准利率降到了实际为零的水平。从2015年12月开始,美联储进行了9次加息。

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国际财经

伯南克:当前惊喜不断 经济预测法跟不上形势

(华盛顿22日讯)美联储习用的经济预测和公共沟通模式看起来局限性越来越严重,尤其是在经济不断带来惊喜的情况下。

问题并不在于预测本身,尽管预测经常出错。更确切地说,在一个仍在经历后疫情冲击的经济体中,聚焦于一项中心预测——例如预测2024年三次降息,未能很好地传达最终结果的可能范围。面对新一波通胀,上个月公布的利率展望现在看来已经过时了。

一种称作“情景分析”的方法开始流行,其中涉及强调基线情景面临的一系列可信风险,以及央行可能如何应对。这种策略在经济高度不确定时期尤其有用。

采用“情景分析”

达特茅斯学院教授安德鲁·莱文表示:“美联储迫切需要将情景分析纳入其公共沟通之中。”他将其描述为“货币政策的压力测试”。他曾是美联储前主席本·伯南克的高级顾问。

伯南克本人目前正在大西洋彼岸提出类似论点。在本月为英国央行发布的一篇报告中,他建议英国央行采取这种做法。这已有先例,例如瑞典央行例如已经使用情景来考虑备选政策路径。

伯南克在评论英国央行的预测方法时写道,公布中心情景和其他情景意味着“公众能够就应对机制得出更清晰的推断,因而更好地理解未来的政策行动。”

美国经济运行火热,继续让美联储官员感到意外。从12月到3月,从美联储官员的预测中值看,他们把2024年增长展望大幅上调0.7个百分点,预测今年降息三次。

但是通胀数据高于预期,使得这一预测迅速过气,至少在金融市场上是这样:投资者已经降低了对今年降息次数的预期,而期权市场显示降息一次或根本不降息的可能性和抛硬币差不多。

美联储的预测汇总了19位决策者对经济增长、失业、通胀和利率可能轨迹的看法。美联储的初衷是让投资者和分析师关注预测中值。但在经济高度难以预测的当下,全部观点显得尤为重要。

减少降息

例如在3月,19位官员中有9人预计2024年降息两次或更少,随着最新通胀数据出炉,这种观点突然变得更加可信。美联储主席杰罗姆·鲍威尔不断重申的是,央行最终的利率决定将取决于数据,尽管他今年倾向于降息叙事。

如果不了解官员们在“经济火爆”情况下可能如何调整利率路径,“这些展望的任何修订都会造成更多波动”,彭博行业研究研究首席美国利率策略师艾拉泽西说道,“理解美联储如何防范这种潜在结果,可能提供有价值的信息。”

美联储的经济学家确实为政策制定者提供了情景预测。但这些分析是模型驱动的,没有反映利率决策委员会商定的预期反应,并且不涉及对外沟通目的,因为五年之后才公开。

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