【视频】砂查也马特 2挑战拉低财测18%



目标价:2.45令吉

最新进展:

砂查也马特(CMSB,2852,主板工业股)公路维护的业务,持有5847公里道路维护经营权,将在今年杪到期,并预见2020财年这项业务会有竞争者。

在2018财年,建筑与公路维护业务贡献总盈利的20%。

行家建议:



在最近一次会面里,砂查也马特向我们强调,2019财年的盈利展望面对2项潜在逆风,即公路维护业务的市场竞争,以及终端产品售价持续疲软,导致持股25%的OM Materials表现走软。

其中,潜在新业者愿以较短的维护路程、较低的赚幅,来争取公路维护的经营权。

此外,估计OM Materials在本财年展望保持疲软,归咎于关键终端产品——硅铁的售价走低,且中美贸易战还造成了供应增加与需求走缓的双重打击。

我们了解到,相比本财年首季的每吨1170美元,硅铁价次季再度下跌8%,至每吨1080美元,而生产成本为每吨1000美元;去年硅铁平均售价为每吨2100美元。

我们下砍本财年净利预测18%,并分别下调明后财年预测2%,以反映潜在的挑战。

鉴于下财年调整后10倍本益比,下调目标价2%至2.45令吉,维持“减持”评级。

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分析:大马投资银行

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