财经

贸易忧虑未减
美联储信心喊话……

(华盛顿18日综合电)美联储周三指出,尽管外界普遍担忧总统特朗普贸易战恐伤害经济,但到目前为止,美国仍在稳定创造就业机会和温和通胀环境下缓步前进。

外媒报道,对贸易前景的忧虑可能对美联储本月稍后的政策考量产生影响,目前普遍预期联准会将调降利率,为10年来首次降息。



美联储在针对全美商业环境的例行调查中指出:“自5月中至7月初,经济活动持续整体性以适度的脚步扩张。”

这份在美联储政策会议前进行的调查发现,尽管未来几个月的展望“总的来说是正面的”,对于“贸易相关不确定性”所导致的可能伤害却存在“普遍忧虑”。

美国已创纪录地连续11年经济扩张,这份报告显示,鲜少出现即将有经济衰退的征兆。

尽管美国失业率接近50年低点且华尔街股市盘旋在历史高档,美联储主席鲍威尔已援引全球经济疲弱为重要因素,让部分央行官员为宽松货币政策找到更充分的理由。

华府和北京当局本月致力启动5月停滞的谈判工作,但美国官员警告,目的在终止与中国一年来贸易战的进展无法获得保证。



根据美联储12个辖区的商业调查,在不寻常豪雨影响下,已因贸易战受累的农田发生洪灾,导致农产缩减,油气产出也下降。

同时,车辆销售和房屋建筑表现平平,交通运输在部分地区开始转弱。

报告指出,对波士顿地区制造商而言,关税和贸易政策是“主要议题”,且导致费城地区的商业投资降低。

克里夫兰和芝加哥地区经济成长持平;纽约地区经济活动减缓。然而观光整体出现成长,尤其是亚特兰大和里契蒙地区。

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名家专栏

调息与否七上八下/胡逸山博士

美国方面多个消息来源指出,美联储(相等于其中央银行)今年降息的可能性不大,主要还是考虑到美国的通货膨胀率还未能降到美联储最为心仪的2%左右。如前所述,这2%通胀目标,严格上来说是没有经济学理论基础的,但也不能说是凭空随手抓过来的,而是美联储根据美国过往经济走势所推敲出来的其认为最为符合美国社会经济利益的一个折衷方案。

因为对于一个市场经济自由经济体来说,央行调整的(短期)借贷予主要金融机构的利率,那就牵动了改革经济体在经济增长和通货膨胀之间的平衡。

高利率情景

利率调高了,银行借钱的成本就更高,而这成本当然是会转嫁到向银行借钱的商家与消费者,那么商家借更多的钱来拓展业务的意愿就不高了。

与此同时,消费者也不愿意透支来消费,因为要还的利息更高。一些“精明”的消费者甚至把原本可拿来消费的可支配收入存入银行里来吃高企的利息更为划算。如此一来,市面上的资金流通就少了,对商品与服务的需求也就减少了,那么这些商品与服务的价格也就不能涨高了,而是必须维持现价,甚至来个大减价来促销了。

那么,理论上通胀也就下降了。然而,调高利率所要付出的沉重代价,也就是商家不拓展、消费者不花钱,那么整体经济也就一蹶不振了。

降息的结果

反之,央行调低利率,那么银行转嫁予商家的借贷成本就更低,商家也就更为乐意地借钱来拓展商业。消费者看到利息不高,不但更乐意地透支来消费,也不太愿意把可支配收入存入银行去吃那么低的利息,倒不如拿去买些(未必需要的)商品和服务(来“慰劳”一下自己)。

这一来在市面上流通的资金多了,对商品与服务的需求也增加了,经济也就水涨船高了。

然而,如此所要付出的代价,则是商家们无可避免地乘机起价,那么通胀率也就高企不下了。

高增长低通胀挑战大

所以,美联储等的央行要在通胀与增长之间寻求一个折衷,既要高增长,又要低通胀,是颇不容易的,也没有一个标准答案。如日本的央行,之前为了刺激经济增长,甚至很长一段时间里把利率调低到零或负数,直到近月来“破零”。

日本加息日元却走低

日本的这项零息措施看来的确维持了其经济不至萎缩,但极为神奇的是,竟也没有导致冲天的通胀。看来也还是没有得以刺激更愿意“躺平”过日子的日本消费者去多花钱的神效;反而日元币值的持续低迷促进了日本旅游业的兴旺,如在这樱花盛开季节就有许多包括本地在内的旅客纷纷涌往日本去赏樱花观光。也有许多外国人纷纷跑到日本去扫购价格更为低廉的房地产。

这当然与世人认为介入日本的经济运作是物有所值很有关系。因为日本商品与服务里的细致与高品质也还是举世闻名的。否则其他货币币值也是每况愈下的地区又不见得那么受世人青睐?

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