独角兽和私募股权成新宠/麦传球

对于投资上市公司的投资者而言,他们最喜欢的动物是牛。对于交易者来说,他们喜欢牛和熊交替。然而,对于投资私人公司的老练投资者来说,他们最喜欢的动物是独角兽(Unicorn)。 

什么是投资界的独角兽?



独角兽公司是一家估值超过10亿美元(约41亿令吉)的私营初创公司,在6至36个月内可首次公开募股(IPO)。

这个词是在2013年,由加利福尼亚州的风险投资基金CowboyVC的创始人Aileen Lee创造的。

截至2019年1月,全世界有超过300家独角兽公司。

什么是私募股权公司(Private Equity Company)?

私募股权公司是专门购买私人公司股份的投资者。他们通过冒险投资在包括几乎没有赚钱记录的私营公司来赚取巨额利润。



其中最成功的一个例子,就是软银投资阿里巴巴并赚取巨额利润。在2018年,软银对阿里巴巴的1亿美元(约4.1亿令吉)投资迅速增长至近1300亿美元(约5356亿令吉)。

私募股权公司用“低买,高增长,高卖”的投资策略。

这与低买高卖的一般投资策略,有什么区别?

区别在于私募股权公司不仅将长期资金投入私人企业,还与公司的管理团队合作,在改善绩效和战略方面帮助公司取得高业务增长。

私募股权公司通过以下方式,为他们的投资和私人企业增值:

1. 从各种渠道筹集资金用于投资私人企业。

2. 依靠专注的运营经理团队来管理他们投资的公司组合。

3. 从管理公司/资产的费用和他们拥有业务价值增加中赚钱。

除了极少数例外情况,让私募股权公司对企业感兴趣的条件是:

1. 经验老到的管理团队。

2. 最低几百万的年度除息税摊销折旧前盈利。

3. 正现金流量。

4. 可靠的市场地位和经济护城河(economic moat)。

5. 可行的投资退场策略。

私募股权的投资退场机制,也就是指私募股权投资机构在他们所投资的企业发展相对成熟后,将其持有的权益资本在市场上出售。私募股权投资的特点就是循环投资,其流程为“投资-管理-退出-再投资”。

肯纳格投资公司推出了“肯纳格全球独角兽基金1”,该基金通过主要投资在独角兽公司证券的Ericsenz-K2全球独角兽基金(目标基金)进行投资。

私募股权投资退场方式:

●将他们的股票卖回给管理层——股份回购作为一种备用手段,是风险投资的一个基本保障。

●将股票出售给另一个投资者(如另一家私募股权公司)。

●交易销售(将公司股份出售给另一家公司)——企业被兼并收购是投资收回最高效和最灵活的方法。

●上市——是投资回酬率较高的方式,但周期较长,所以风险也较大。

●清算退出——类似于投资任何类型的投资,并非所有投资项目都能赚钱。清算退出是在被投资企业发展缓慢、市场波动导致私募股权投资项目很难成功时,私募股权基金无法通过IPO、并购的途径退出,而被投资企业也没有足够的资金回购股权,因而只能通过清算收回一定比例的投资额,减少损失。破产清算是及时减小并停止投资损失的最有效的方法。

综上所述,每一种退场渠道,都各有其优劣,因此,不能绝对地去评判某种退场渠道的好与坏,还应根据企业的自身特点和当时的外部环境,灵活地选择退场方式。

以上说明了私募基金经理如何投资私人企业。

散户如何投资私募股权?

1. 直接投资在私人企业。

2. 投资在私募股权基金。

3. 投资在私募股权母基金(又称为私募基金中的基金),即通过对私募股权基金进行投资,从而对私募股权基金投资的项目公司进行间接投资。

当然,从1至3的选项 ,投资者会面对增加费用和增加多样化之间的权衡。

一般而言,投资者的绝对回酬预期,内部收益率(IRR)介于15%和20%之间。

大马仍处初级阶段

目前,马来西亚的私募股权行业仍处于初级阶段。

政府积极鼓励私募股权和风险投资(Venture Capital)的发展,以成为大马进入高收入国家行列的其中一个经济增长引擎。

2016年7月,兴业银行集团推出了RHB私募股权机会基金1,为投资者提供参与全球私募股权投资的机会,主要集中在美国和欧洲。

最近,肯纳格投资公司推出了“肯纳格全球独角兽基金1”(Kenanga Global Unicorn 1,KGU1)。该基金通过主要投资在独角兽公司证券的Ericsenz-K2全球独角兽基金(目标基金)进行投资,所以该基金也是私募基金中的基金。

公共和私人股权对公司和投资者都有利有弊。

一般而言,公共股权(股票)是众所周知的,它的一个优势是流动性高,并且很容易交易,成为大多数投资者的可行选择。

较适合老练投资者

私募股权投资通常更适合老练的投资者,并且通常要求投资者获得一定的净资产最低要求。

你是否觉得有趣的是,我们过去常常专注于投资公开上市的公司,以获得价格透明度、严格的公司治理、高流动性等优势。

然而,当投资者变得越来越有经验和精明,而且当上市公司在资本收益方面变得越来越不具吸引力时,人们开始关注包括私募股权基金在内的其他另类投资。

尽管如此,无论你是喜欢牛和熊,或是想升级到独角兽投资了,首先要做的就是在投资之前先学习。

否则,你可能会追随到一只“独脚兽”而不是独角兽。无论一只动物有多强壮,它都无法用一条腿跑得快。所以,请确保你明智地选择投资目标。