内有监管外有强敌
大马赌业恐输柬国

(吉隆坡18日讯)摩根大通指出,柬埔寨政府推动该国赌业高速发展,而大马赌业却一直面临政策严控,因此预计柬埔寨这个后起之秀可能很快就会超越我国。



摩根大通早前在报告中指出,大马政府对赌业的管制,将会让我国更加处于下风。

“柬埔寨赌场缴税极少,而且该国政府对于网上赌博和赌场扩充的监管较为宽松。反之在大马,只有约39%的人口被允许进入赌场,而且差不多近十年才会有一次大型扩充计划,并且还需要大额投资。”

曾立强拥70年执照

另外,大马政府最近提高赌博税率,以及减少万字业者的特别开彩次数,显示我国在管制赌业方面更为严厉。



“赌博税和赌场执照费用的提高,已经导致云顶大马(GENM,4715,主板消费股)必须缩减成本(包括推广开销),这将加剧与竞争者之间的差距。”

分析员指出,柬埔寨最大的赌场业者——大马籍丹斯里曾立强领衔的金界控股(Nagacorp),在金边的赌场有为期70年的执照,而且在柬埔寨首都地区还有41年垄断地位的保证。

相反,云顶大马赌场的执照,则需要每三个月更新一次。

“长远而言,柬埔寨的西哈努克赌业市场高速发展,或将崛起成为云顶大马的一大威胁,因为‘一带一路’政策将推动入境柬埔寨的中国旅客、提高该国所获的投资,以及改善当地的产业素质。”

长江后浪推前浪菲柬赌业赶超马新

除了柬埔寨,菲律宾赌业的增长也相当迅速。摩根大通认为,菲律宾最早可能会在今年内就取代新加坡,登上东盟第一大赌业市场的宝座。

而大马赌业市场可能会在今年内,就会失去东盟第三大的地位,并由柬埔寨取而代之。

分析员指出,新加坡赌业以及云顶(GENTING,3182,主板消费股)的新加坡子公司云顶新加坡,在长远而言,将会面临数个挑战。

“新加坡赌业预计将面临税务走高、赌场扩充限制,以及市场推广限制等冲击。”

相比之下,菲律宾开始崛起成为区域内受欢迎的旅游和赌博景点。分析员点出,入境菲律宾的旅客在过去三年内录得双位数增长。

争产风波落幕云顶卖压或稍缓和

近日云顶林氏家族的争产风波在扰攘近5年后终于圆满落幕,摩根大通指出,因为家族争产造成云顶和云顶大马的卖压,或可因而稍微缓和。

“争产风波可能一直在造成云顶和云顶大马的卖压,虽然整件事情与云顶资产无关。而争产纠纷明朗化仅可视为轻度正面消息,尤其案件涉及的云顶股份似乎尚未有定案。”

过度抛售

分析员指出,如果想要根据最新进展买卖云顶股票,该行建议直接买入母公司云顶。

因为目前该公司股价的比净资产值折低44%,这个折价幅度不但高过24%的历史平均水平,更是创下历史新高,因此,分析员认为是不合理的。

“我们依然不看好云顶大马,因为税务走高、推广开销减少,以及运气因素将会在今年拖累盈利表现。”

根据彭博资料,摩根大通维持云顶大马“减持”评级,并给予目标价2.80令吉。而云顶的投资评级则是“中和”,目标价7.20令吉。

云顶今日闭市时报6.62令吉,升2仙或0.3%,成交量176万6100股。

云顶大马今日闭市时报3.37令吉,跌1仙或0.3%,成交量764万800股。

梁仕祥