【独家】下半年投资策略
6方向找好股

步入7月,股海前景却还是一片迷茫。



2019年上半年,国内外出现了不少大事,各国贸易纠纷不断、地缘政治升温,国内新政策也开始浮出水面;来到下半年,可说是“戏肉”登场。

这包括中美贸易谈判、英国脱欧大限、美联储的货币政策,还有我国即将在10月登场的2020年财政预算案。

不过,现阶段还难以预估这些事项会有什么样的结果,投资者摸不出头绪,要如何掌握住投资先机。

为此,《南洋商报》整理出六大投资主题,来一探下半年的投资机会落在哪里?

内忧外患 审慎投资



厘清乱局股海觅生机

马股在今年犹如“过山车”般的走势,让投资者也跟着提心吊胆,深怕不小心就烧到手指。

不过,只要掌握下半年的投资主题,就能循迹找到投资机会。

在经历2018年末季的急剧跌潮后,全球大部分主要市场都在今年上半年强劲回弹,不仅完全收复失地,还甚至取得了双位数增长。

但是,马股指标富时隆综指,却落后于这股涨潮,在去年按跌5.9%后,今年上半年再跌1.1%。

造成马股无力反弹的因素,包括国外的贸易战和对全球衰退恐慌引发外资离场,在上半年共净卖48亿令吉,惟幅度低于去年同期的70亿令吉。

此外,原油价格和令吉疲软,以及没有看头的估值和企业财报,也影响了投资情绪。

同时,投资者也正在评估新政府的政策和行动力,宁可采取观望态度。

不过,投资者在下半年或许能有更明确的指引,政府会在10月11日提呈2020年财政预算,也有多项新政策正在规划阶段,可能会带来新的生机。

马股指标富时隆综指落后于全球涨潮。

下半年重大事项

国外

●贸易战随时谈不成

中美两国首脑在G20峰会上会晤后,中美贸易战的进展情绪似乎有所缓解,但从过往的进展来看,两国之间随时会“谈崩”,相信这依旧是左右下半年全球资本市场动向的最大焦点。

达证券预期,持久的贸易战对中国是好事,因为美国总统特朗普即将要投身在2020年11月的总统选举中,可能不再密切追究贸易问题,也有可能最后换了另一位总统。

大马方面,若是贸易战全面开打冲击全球金融市场,今年的经济增长率可能仅有4%。如果当前情势保持不变至年底,或能守住4.6%的增长率。

●英或无协议硬脱欧

英国脱欧的大限原本是3月29日,在经过重重波折后,如今的期限为10月31日,并有可能在无协议的情况“硬脱欧”。

如果硬脱欧,英镑走软对实达集团(SPSETIA,8664 ,主板产业股)和森那美产业(SIMEPROP,5288,主板产业股)的影响不大,因为当前的产业差不多售罄,新的项目会在2021年后才推出。

●美联储动向引关注

美国最新就业数据远胜预期,冲淡市场对美联储在本月降息的预期,市场正在紧密关注美联储今年的货币政策决定,加上特朗普也多番公开施压。

美联储若是降息,不止会影响全球的资金流动,也同时是我国国家银行在决议货币政策的重要指标。

国内

●政策改革牵动经济

联昌国际投行研究指出,自希盟政府在去年5月赢得全国大选后,已经完成了39%的竞选宣言。

其中,政府重新评估、终止、展延或削减大型基建和政府项目,同时,也将宽频价格大降30%,提高赌场税10%,并把最低薪金调高10至20%,至每月1100令吉。

这些政策,都影响了相关领域的业者。

接下来,政府还可能在下半年公布以下的新政策:

1)大马电力供应行业改革2.0(MESI 2.0):目标是提高电力领域的永续性、竞争力、效率和绿色能源,原本计划在6月底前推出,如今可能迟至第三季才宣布。国家能源(TENAGA,5347,主板公用事业股)可能迎来零售市场自由化的挑战。

机场税料在明年1月1日生效。

2)大马航空委员会(MAVOM)将在10月公布监管资产基础框架(RAB),确定最终机场税率,通过国会批准后可在明年1月1日生效。势必利好大马机场(AIRPORT,5014,主板交通与物流股)的盈利展望。

3)分配700/2300/2600兆赫频谱:大马通讯及多媒体委员会(MCMC)近期公开咨询频谱的颁发机制、每个营运商的频谱规模和费用,将会以“选美”的方式颁发,而不是公开拍卖,能降低业者的频谱成本。

4)评估国家汽车政策:政府除了放眼拓展国产车领域,也会针对新科技如飞行车,设定新的准则和条规。

重启东海岸铁路可利好上市公司和中小企业。

●预算案赤字成焦点

在2020财年财政预算案中,最关注的焦点是政府如何在守住3%财政赤字目标之际,还能激励经济增长,以及如何解决截至去年底1.1兆令吉的国债问题。

达证券指出,随着外需疲软,预见政府将通过提振国内领域来支撑经济增长。其中,重启东海岸铁路、大马城、槟城交通大蓝图、其他大道工程等,应可利好上市公司和中小企业。

需要注意的是,即便基建项目重启,建筑领域的前景仍然受到低迷的产业领域影响,而且越来越多大型中国建商进军大马,恐怕会限制了这些大型基建项目对本土企业的利好。

2019下半年6大主题:

1. 国行若降息利好消费

联昌国际投行研究预期,今年5月降息25个基点的国行,很大可能在今年底再降息25个基点至2.75%,明年有可能再砍至2.50%。

降息能提高消费者可支配收入,利好产业、汽车和消费领域;对高负债公司来说,能受惠于较低的利息开支。

若今年再降息25个基点,银行股净利料少8亿令吉。别忘了,银行股多数是综指股,若计算其他综指股能省下的利息开支,也仅有2亿令吉,意味着综指股的整体盈利会下跌。

同时,降息会导致投资者转向高周息率股,以带来更高的回酬。

190715biao1_noresize-1

2. 贸易战惠科技棕油业

如上文所说,中美贸易战目前还看不到尽头,在这场持久的纠纷中,联昌国际投行研究看好科技股会是国际贸易转向的大赢家,包括友尼森(UNISEM,5005,主板科技股)和马太平洋(MPI,3867,主板科技股)。

中国向美国大豆加征25%关税,将吸引买家转向棕油,因为后者是大豆最接近的竞争对手。种植领域的首选股为:云顶种植(GENP,2291,主板种植股)和合成种植(HSPLANT,5138,主板种植股)。

190715biao2_noresize-1

3. 手套医疗能源可抗跌

全球经济和金融市场预计将会更加波动和疲弱,但要预期周期何时触底或高峰却不是件易事,保守的投资者应该采取防御型策略,以基本面选股。

在这抗跌主题中,达证券推荐选择被低估股、有良好基本面的增长型股、以及汇率波动赢家。

其中,手套股一直是抗跌主题的首选股,看好高产柅品工业(KOSSAN,7153,主板工业产品股)。医疗保健股代表有联合药业(DPHARMA,7148,主板保健股),能源代表则看好国家能源(TENAGA,5347,主板公用事业股)。

190715biao3_noresize-1

4. 本地中小股表现稳定

随着外围风险升温,达证券建议投资者,可转向业务以本地为主的中小型股。

中型股方面,喜力大马(HEIM,3255,主板消费股)能从欧冠杯前推出的新产品受益;焦点眼镜(FOCUSP,0157,创业板)、巴迪尼控股(PADINI,7052,主板消费股)、MBM资源(MBMR,5983,主板消费股)都是本地业务相对稳健的公司。

190715biao4_noresize-1

5. 马股并购活动将回温

今年马股的并购案回温,上半年的并购案包括:- 杨忠礼机构(YTL,4677,主板公用事业股)收购拉法基马(LAFMSIA,3794,主板工业股)51%股权;- 丰隆亚洲私有化大石机构(TASEK,4448,主板工业股);- 亚通(AXIATA,6888,主板电信与媒体股)与数码网络(DIGI,6947,主板电信与媒体股)母公司挪威电信(Telenor)洽谈合并亚洲资产;- 政府收购4条收费大道,涉及金务大(GAMUDA,5398,主板建筑股)、环城控股(LITRAK,6645,主板交通与物流股)、马矿业(MMCCORP,2194,主板交通与物流股)和柏朗桑集团(KPS,5843,主板工业股)。

联昌国际投行研究预期,下半年有可能出现并购活动的领域,将是媒体、电信、特许经营权、航空、机场和金融领域。

该行根据过去3年每股净利表现、价格对账面价值低于0.8倍,股价从3年前高峰跌超过40%,以及单一大股东持股超过33%的四个条件,筛选出13家可能有并购活动的公司。

190715biao5_noresize-1

6. 宜趁低吸纳超卖股项

联昌国际投行研究根据两大条件:股价在去年跌超过35%,以及该行“增持”的股项,所选出的股项如下:

190715biao6_noresize-1

独家报道:谢静雯

独家报道:谢静雯