（吉隆坡8日讯）市场预期，国家银行明日在货币政策会议上会维持利率，但在声明中的措辞才是最大焦点，尤其市场对降息的声浪越来越大，国行语调将会是今年会否再降息的重大线索。

继5月预先将隔夜政策利率（OPR）调低25个基点以应对外需疲弱后，国行将在明日召开今年第四次货币政策会议。

彭博访调的24位经济学家中，有21位相信这次会维持利率，另外3位预期会降息25个基点。

国行在5月的货币政策声明中维持中和的论调，降息是因为金融情况有紧缩的迹象，而不是增长率显著恶化或通胀率下跌。

不过，越来越多市场专家认为，国行越来越有理由在今年继续降息。

2008年紧凑降息

达证券研究主管卡拉德指出，在2008年的全球金融风暴之际，国行已证实了降息有助提振经济增长。

当时，国行在短短4个月内降息3次，分别在2008年11月降息25个基点至3.25%，隔年1月再大砍75个基点，1个月后再降50个基点，将隔夜政策利率拉低至2%的最低点，并维持了13个月，直到2010年2月才回复升息25个基点，至2.25%。

“如果全球经济持续疲弱，尤其是全球贸易衰退，以及其他国家采取相同的政策机制，国行很大可能再度走上同样的方式。”

除此之外，美联储也暗示有可能降息，中国或促贬人民币来应对贸易战的影响。如果中美再加征另一轮关税，同时遇上本地通胀率走低，国行有理由继续降息。

今年首两个月，消费者价格指数（CPI，俗称通胀率）分别萎缩0.7%和0.4%，之后3个月仅小幅回涨0.2%，首5个月累积还是按年萎缩0.1%。

卡拉德指出，虽然6月的比较基础较低，预计只会平淡增长1%，要等到2020年才会回弹。

降息利好债市

若国行降息，势必是大马债市的一大福音，有助于激励外资流入。

卡拉德指出，为了避免大马在9月时被踢出富时罗素政府债券指数，降息有助解决罗素对于债市流动性的担忧。

根据彭博数据，外资在今年首5个月净售马债6亿5000万美元（26亿9100万令吉），导致国债的外资持股率目前处于2011年来最低点，外资宁可转向印尼和泰国的高殖利率债券，是避险的好选择。

无论如何，市场相信国行会等到美联储显露出更明确的降息政策计划才会行动，加上令吉走势疲软，今年表现逊于区域主要货币，可能会让国行宁可再等待一阵子。

美联储将在本周四公布6月的货币政策会议记录，可探究该行在美国总统特朗普的抨击声中如何决定未来的政策方向。