（吉隆坡6日讯）分析员估计，假设亚通（AXIATA，6888，主板电信与媒体股）与数码网络（DIGI，6947，主板电信与媒体股）母公司合并计划的精密审核顺利通过，股价还能再涨20%。

大华继显研究在报告中指出，亚通与数码网络股价至今已分别上涨了30%与13%，除了比较基础较低，也归功于合并计划的激励，而更明确的合并消息还能进一步带动股价走高。

据了解，目前精密审核进展良好，预计可在今年第三季签订协议。

不过，分析员补充，潜在阻碍包括业务营运所在国家的批准，即大马与印尼。

亚通与数码网络母公司挪威电信（Telenor）是在5月6日宣布，正洽谈合并旗下亚洲业务，打造亚洲规模最大的电信巨擘。

同时，合并后新企的模拟营业额规模将超过500亿令吉，而除息税摊销折旧前盈利（EBITDA）和净利规模，分别达200亿令吉于40亿令吉。

在完成合并后，新企将成为本地龙头业者，超越明讯（MAXIS，6012，主板电信与媒体股）高达40%市占率，至约50%到55%之间。

同时，新企也将跃升为电信塔巨头，挪威电信与亚通现有电信塔总数介于5万到6万座，位列全球前5。

新企或省21亿开销

双方当时还透露，新企在未来数年内将会上市，而挂牌目的地将会是大马交易所，以及另一个待定的国外大型交易所。

分析员预测的最好情况中，新企能在未来节省高达50亿美元（20.7亿令吉）营运开销，其中50%节省成本来自大马业务。

在这最好的情况中，亚通股价能涨至6.28令吉，相较周五5.20令吉的闭市价，还有20.77%的上涨空间；数码网络有机会涨至6.48令吉，意味着较周五闭市价5.07令吉，还能涨27%。

目前，亚通在7倍的201财年企业价值对除息税摊销折旧前盈利（EBITDA）水平交易，符合5年均值；数码网络方面，目前交易水平较12.5倍的中值高2个标准差。

电信业下半年前景唱好

放眼下半年，分析员认为电信领域主要趋势，包括专注成本架构以维持EBITDA，以及继续增加资本开销，以夺得4G LTE网络领导权，并支付700兆赫频谱相关预付费用。

大马通讯与多媒体委员会（MCMC）近期发布公众调查，就将进行招标的700、2300和2600频谱建议时间与相关费用，寻求利益相关的业者意见。

同时，相比电信领域去年严峻监管前景，报告称监管力度将在下半年放松；去年4月政府对该领域提出“双倍宽频速度，一般价格”方针。

因此，该行预测电信领域今明年盈利，将分别增长5%与1.7%，归功于盈利比较基础较低。

此外，电信领域今年的服务营业额增长优于前两年，预测按年上涨2%；前两年服务营业额增长皆为1%。

报告指出，在少了流量与国际直拨电话（IDD）业务的大幅折价后，分析员认为本地电信业者目前处在合理竞争模式，并预料能维持至今年下半年。