商品转向避关税
贸易战谁得益?

 

 



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从美国总统特朗普在2018年4月正式宣战,中美贸易战成了本世纪最大的黑天鹅,对全球经济的冲击还无法确切计量,所有国家都严阵以待,企业更是重新部署国际业务的策略。



不过,人说“危机总是带来转机”,也有不少国家、地区和企业从此战役中获利,谋得更大的商机。

什么样的商机?当中美互相针对性地提高进口关税,商家需要转向进口其他国家和地区的商品,以避免支付高关税,第三方就成了“贸易转向”的受惠者。

中美贸易战发展至今已有1年余,这意味着,已经有1整年的实在数据可以分析所造成的冲击,第一轮的赢家和输家已见分晓。

到底哪个国家和地区、哪种产品,在这波贸易战中渔翁得利?

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亚洲受惠多  大马排第四  越南大赢家

世界两大经济体掀起的贸易战,无疑让全球经济跟着遭殃。

但当中的一丝安慰,可能是中美两国相互将进口转移到其他国家和地区,让第三方意外受惠。

根据野村证券的调查,在1981项的征税商品中,有52%出现“贸易转向”的证据。最大的受惠者,主要来自中美各别身处的亚洲和美洲,而越南是最大赢家,大马则排在第四。

在2018年4月至2019年4月的1年内,中美三度调高针对性的进口税。

在意识到此轮贸易战将会是一场漫长的战役,许多企业一开始就部署贸易转向,远离中国或美国,以防被征收高税。

有些人认为,由于物流的挑战,加上需时找新供应商和签新合约,贸易转向这件事或许要数个季度才会发生。

“鹬蚌相争,渔翁得利”,越南国内生产总值因贸易转向飙涨7.9%。

跨国生产线更敏捷

不过,据野村证券的了解,现在的跨国企业生产线坐落在不同的地区,而且科技发达让他们更为敏捷,更快速将生意转移到其他地区。

中国的美国商会不久前公布的最新会员调查结果,有超过40%的会员“考虑或已经转移生产线”,首选转移到东南亚和墨西哥地区;另有35%的会员,会维持中国生产线来专门服务该国市场。

在有了去年4月至今年4月的全年数据后,野村证券认为,已有强力的证据显示,在1981项被征税商品中,有超过半数的商品已经转向其他国家和地区进口。

贸易战的风险冲击全球,整个商品链的供应商皆受影响。

越额外增幅占GDP 7.9%

野村证券的分析显示,在全球50大经济体中,越南是最大的赢家,不管是中国还是美国的贸易转向,越南都是受惠者。

“因贸易转向而带来的额外国际贸易额,一共占越南国内生产总值(GDP)的7.9%,幅度让其他经济体望尘莫及。”

排行第二的台湾,额外贸易额占GDP的2.1%;智利则占1.5%。

大马和智利的差距不大,收益程度约是GDP的1.3%,排在第四位。

阿根廷以1.2%的比例,排行第五。

令人意外的是,欧洲的受益程度极微,最大的受益者是法国,但也仅占GDP的0.3%。

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中国损失多过美国

根据野村证券的分析,这场贸易战对中国所造成的损失,大于宣战的美国。

中国蒙受的损失,约占GDP的0.5%,相较之下,美国少0.3%的GDP。

这显示,美国出口在中国的GDP中占有较高份额。

不仅如此,其他因此受惠的经济体,主要是得益于美国对中国实施的关税,这是因为,中国是许多跨国企业的制造基地,因此更受冲击。

其中,两大赢家越南和台湾,主要是受惠于额外出口至美国;反而是排名紧追在后的智利、大马和阿根廷,主要受惠于中国进口提高。

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亚洲拉美最得益

有趣的是,在十大赢家中,有6个经济体处于亚洲,另外4个在拉丁美洲。

整体而言,亚洲在出口至美国方面有所提升,而美洲成功增加出口至中国的份额。

这个分析不令人意外,因为越南、台湾和韩国的出口结构与中国相当类似,自然吸引美企转向进口这些经济体的商品。

同样的,墨西哥和加拿大作为美国—墨西哥—加拿大协议(USMCA)的成员国,亦从中受益。

其他地区如澳洲、非洲和欧洲,至中国的出口量也有增加,惟幅度不大。

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电子商品成主战场

在中美贸易战开打后,中国失去最大的出口市场,就是电子产品,包括手机、办公室器材的部件及自动化数据处理机械等。

同时,中国家具和旅游商品至美国的出口,亦见减少。

电子与电器机械产品的贸易转向情况,大部分是因为跨国企业迅速撤出中国市场,将生产线转移到其他地区。

随着特朗普威胁会再对3000亿美元(1.25兆令吉)的中国商品征税25%,且大部分为电子产品,中国电子领域所面临的挑战更加严峻。

在美国方面,所失去的市场是大豆、飞机、谷类和棉花。

当中美转向其他地方进口上述商品,这些受惠的经济体在哪种商品能渔翁得利?

过去1年来,越南、台湾和韩国出口至美国的电子设备大有增加,大马增加半导体出口;韩国和墨西哥则在汽车零件中受惠。

而美国失去的市场方面,铜有智利补上;阿根廷、巴西、智利和加拿大补上了大豆的缺口;新加坡、香港和南非在黄金出口增加;大马和澳洲受惠于天然气;法国和德国的飞机出口提高。

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殃及全球 风险升温

无论如何,不管其他经济体如何从贸易转向中受惠,别忘了,中美贸易战带来的不利还是最广泛的,所造成的整体经济影响,也是这些受惠的经济体需承受的。

“虽然一些国家和地区对美国的出口提高,但很可能对中国的出口却减少。美国的较高关税不仅惩罚中国这样的商品组装商,连带也冲击整个价值链的供应商。”

特别是亚洲较小的经济体,依靠中国的价值链,正处于这场贸易战的“震央”。

再者,全球两大经济体的关税之战,导致全球经商不明确的风险升温,大部分企业选择暂缓投资,采取观望态度。

“贸易保护主义将会冲击中美的需求,因为一些公司只能吸收较高的进口成本,导致赚幅收缩,或是转嫁给消费者。”

根据国际货币基金(IMF)的模型分析,在中美贸易战全面开打的最坏情况中,中国的GDP可能会减少1.6%,美国损失0.9%,并导致全球经济少了0.8%。

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谢静雯

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