目标价：1.15令吉 

最新进展：

威铖（VS，6963 ，主板工业股）截至4月杪的2019财年第三季，净利按年增43.15%至3137万8000令吉，或相等每股1.74仙；营业额微增0.92%至8亿8971万令吉，

首三季净利小增0.09%至1亿913万1000令吉，或相等每股6.16仙；营业额却跌4.09%，至29亿4797万4000令吉。

行家建议：

威铖首9个月净利表现，超越我们和市场的预期，分别占全年预估的87%和85%。

其中，大马依旧是主要贡献来源，占总营业额83%，在税前盈利也贡献超过100%，抵消中国业务疲弱的不利。

据我们了解，自从中美贸易战爆发以来，威铖订单已显著下跌，如今须积极降低成本来应对销售下跌，相信未来数个季度的情况仍然是一样。

我们将2019财年的净利预估上调9%，2020和2021财年分别调涨3%，因为计入中国业务较低的核心营运亏损，同时将这3年的营运开支预估调低1至4%。

客户“X”的主要产品临近产品周期末端，接下来不会再有更新或替代品，可能影响威铖的业绩表现。不过，管理层也正在和5家客户洽商，乐观预期今年将获更多合约。

我们将目标价调高至1.15令吉，相等于14倍本益比的5年历史均值。