【视频】森那美 贸易战期间宜避开



目标价:2.31令吉

最新进展:

工业业务强劲增长,森那美(SIME,4197,主板消费股)截至3月底第三季,净利按年猛升64%,报2亿2200万令吉或每股3.3仙净利。

第三季营业额从上财年同季的82亿9400万令吉,增加至85亿6500万令吉,增幅3.27%。

剔除单次收益、减值与拨备,森那美当季核心税前盈利扬28.1%,至3亿3700万令吉,而核心净利则涨32.6%至2亿2800万令吉。



行家建议:

剔除单次项目后,首9个月核心净利按年涨52.9%,至8亿4700万令吉,在我们的预测范围内,但高于市场预期,分别占我们与市场全年预测的76%和96%,因此我们不调整财测。

出席汇报会后,管理层告知将撤离非核心业务,并希望今年内会达成部分结果。

海外方面,在澳洲复苏的矿业与建筑工业领域支撑下,工业业务截至3月杪高达26亿令吉的订单,有望维持。

管理层透露,贸易战的持续,影响消费者开销,料随后汽车销售会放缓,并称会谨慎对待在中国的投资。

我们将估值推进至2020财年后,按照加总估值法(SOP),下调森那美目标价至2.31令吉,并相信中美贸易战会妨碍地区增长前景,因此下修评级至“卖出”评级。

分析:达证券

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