种植业逆风多又强
棕油价下半年复苏无望

(吉隆坡7日讯)MIDF投资研究分析员指出,种植领域正面临多项逆风来袭,原棕油价格今年下半年复苏无望,将今年的目标价从每公吨2280令吉,下调至2090令吉。



该行分析员今日在报告中点出,这些逆风包括中美贸易战、库存高居不下、欧盟禁用的冲击、油籽供应创新高等。

其中,4月的库存已经超过260万公吨,今年首4个月的产量按年增长8.69%,但出口需求仅增5.9%,增速赶不上产量。

根据《油世界》的预估,大马和印尼今年产量可能会创纪录达到6130万令吉,进一步对出口带来压力。

“供应过剩的情况将会持续,也阻碍了原棕油价格的复苏。”

分析员也指出,中美两国之间的贸易斗争,将会冲击美国大豆库存,毕竟中国是最大的大豆消费者。再者,买家们现在都倾向观望策略。



生物柴油非救世主

如果贸易战持续,大豆价格持续受压,连带会影响原棕油价格的复苏步伐,以低价保有市场竞争力。

此外,对于欧盟禁用我国棕油,分析员认为,本地的生物柴油政策,不足以弥补欧盟下跌的需求。

“生物柴油政策预计将可提高大马的生物柴油产量70万公吨,但欧盟那可能少了390万公吨的需求。”

此外,我国生物柴油汽车较少,难以吸收较高的生物柴油供应。

“随着多项逆风来袭,我们认为原棕油价格难有显著的复苏。尤其是竞争对手的产量也同步走高,出口需求却凭单,无助显著降低高企的库存。”

对此,该行将种植领域评级从先前的“中和”,下调至“负面”,种植公司的盈利料续受冲击,特别是拥有较多上游业务的业者。

大华继显:首季已触底

相较于MIDF投资研究的负面,大华继显研究的展望完全相反,认为种植公司的盈利已在首季触底,接下来可在较高的产量和平均销售价的支撑改善业绩表现。

该行分析员指出,首季业绩疲弱在预期中,主要是售价走低和产量拖累业者盈利。

不过,大部分公司在变化无常的气候仍取得较高的鲜果串产量,下游业务亦成功承受成本压力,维持更稳定税前盈利赚幅。

“我们认为,强劲的生物柴油需求、较低的大豆加工,以及较低的油菜籽产量,将会支撑原棕油价格走高,全年可达每公吨2350令吉。”