目标价：4.50令吉

最新进展

齐力（PMETAL，8869，主板工业股）签署了解备忘录，进军印尼矾土提炼业务，商讨收购PT Bintan Alumina（简称BAI）25%股权的细节。

BAI主要业务为有色金属制造，目前在印尼Galang Batang建立产能达100万吨的矾土提炼厂和必要设施，计划迈入第二期。

行家建议

据了解BAI目前没有任何盈利，仅在兴建提炼厂第一期，并计划发展第二期；有报道称第二期年产能也高达100万吨，正等待监管当局批准。

若成功收购，齐力将获得25万吨矾土的供应，相等于齐力每年矾土需求的16%左右；若第二期获批，齐力将获50万吨供应，相当于每年需求的33%。

假设最终第二期竣工，我们估计收购价介于12.6亿至14.7亿令吉，相等于每吨产能购价600至700美元（约2508至2926令吉）之间。

这低于先前收购Japan Alumina Associates私人有限公司每吨产能800美元（约3344令吉），折价介于13%到25%。

我们预测，若通过借贷筹得收购资金，齐力的负债率降将从3月杪的0.8倍，增加至1.1倍；考量到盈利能力，我们认为仍处于可管理水平。

厂房计划明年杪竣工，意味着后财年才能有盈利，每年料达6300万令吉。