大众银行 下季营收续受压

目标价:23.60令吉

最新进展:



大众银行(PBBANK,1295,主板金融股)截至3月底首季,净赚14亿1009万3000令吉,按年0.33%,上财年同季为14亿538万令吉。 

首季营业额写55亿6794万9000令吉,增4.09%,上财年同期为53亿4915万3000令吉。 

行家建议:

大众银行首季净利低于我们的预测,仅占全年预测的23%,归咎于营业额的增长比预期差。

首季净利按年只增0.3%,全靠贷款亏损拨备回记,不过,却被营业额年跌0.7%所抵消。



营业额走低印证了我们的看法,即银行领域对2019财年的营业额展望必须保持谨慎。我们认为下一季的营业额继续承受压力,因为存款竞争压制赚幅,而收费型收入也疲弱。

我们下调2019至2021财年的每股净利预测,幅度为6至7%,因为我们把净利息收入的预测下修了3至4%,同时,非利息收入的预测也下修7.6至8.5%。

因此,目标价也从25.70令吉,降低至23.60令吉。

虽然基本面强稳,但鉴于估值过于昂贵,我们维持“守住”评级。