雀巢
估值过高欠魅力

目标价:110.80令吉
最新进展:



成本管控和效率提升,雀巢(NESTLE,4707,主板消费股)在截至今年3月杪的2019财年首季,净利微增1.7%,至2亿3521万6000令吉,或相等每股100.31仙。 

首季营业额也按年增1.6%至14亿5271万3000令吉。 

行家建议:

雀巢首季核心净利2亿3840万令吉,占我们和市场全年预估的32%和33%,符合预期。

首季通常是最强劲的季节,归功于农历新年激励买气,末季则是较弱的季节。



该公司预期,今年的原料价格将会走高,特别是去年上半年急剧下跌后正恢复正常的奶粉和粮价,因此,已经做了数项护盘来缓和此风险。

同时,随着提高自动化和更好成本控制,将有助提高成本效率,减低高原料价格的冲击。

我们暂时维持2019至2021财年财测,以及110.80令吉的目标价。

虽然基本面强稳,但今明两年的本益比估值在46.8倍和43.7倍,较5年中值高3个标准差,属于昂贵;而且,3年周息率料处于2.1至2.5%,吸引力不大,建议投资者等待更好的入场价。