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中国“债务之王”坐拥1455亿
许家印越借越富可撑多久?

没有人能像许家印那样通过企业举债获得如此快的财富增速。
没有人能像许家印那样通过企业举债获得如此快的财富增速。

(北京18日讯)美国总统特朗普曾经自诩为“债务之王”。而中国最富有的房地产大亨许家印比川普更有资格拥有这个称号。

没有人能像许家印那样通过企业举债获得如此快的财富增速。



根据彭博亿万富翁指数,许家印的财富净值为350亿美元(约1,455.78亿令吉),排名第26 。根据公开数据,彭博亿万富翁指数榜单上排名高于许家印的每位富豪,企业的资产负债表都比许家印的要保守许多,包括亚马逊总执行长杰夫·贝索斯,拉斯维加斯金沙集团的谢尔登·阿德尔森等。

从许多方面看,相比那些比他还有钱的富豪,许家印似乎更能代表全球商业近期的趋势。由于企业纷纷利用处于历史低位的利率为业务成长提供融资,全球的公司债务在过去十年中跃增26%,达到了132万亿美元(约549亿令吉)。与恒大地产一样,许多公司也用借来的现金进行回购并提高股息。

“他们热衷于利用举债来为业务扩张筹集资金,如果他们想要进行分红和股票回购,也会通过借债来集资,”香港GMT研究有限公司的分析师Nigel Stevenson。

券商发巨债警报

当投资者还在争论这种好景会持续多久之际,恒大已经成为多空之间拉锯战的一个极端例子。作为许家印财富的主要来源,恒大股票近年来一直在市场中受到打压,其也成为空头追逐的目标 。尽管分析员对于恒大巨额债务负担发出警报,但本周恒大仍在加大发债,年迄今美元债发行量被提高至67亿美元(278.7亿),为亚洲地区除日本外最多。



许家印成长于中国河南省一个贫困家庭,1992年从国有钢铁企业辞职,此後开始进军房地产市场。到目前为止,在投资者信心没丧失的情况下,恒大一直在试探市场对高杠杆的容忍度。

恒大集团的股票过去两年上涨200%以上,该公司回购了数百万股股票,并在2018年末派发总计22亿美元(91.52亿令吉)的股息。恒大周一出售了10亿美元(41.59亿令吉)债券,殖利率约10%,对于它这个体量的公司来说,这个发债规模颇高,但远没达到暗示财务压力的水平。恒大集团没有回覆置评请求。

受益房市复苏

新加坡Lombard Odier的投资组合经理Dhiraj Bajaj称,“鉴于殖利率具有吸引力,投资者对恒大债券的需求强劲”。Bajaj曾投资恒大的美元债。

去年10月,60岁的许家印自掏10亿(41.59亿令吉)美元认购了公司部分债券,这个不同寻常的举动旨在平息市场对恒大负债规模的担忧。随着市场人气的改善,许家印这笔投资估计回报率高达16%。

乐观派认为,恒大地产一再承诺降低杠杆率,而且该公司庞大的土地储备为还债提供了充分支持。随着中国房地产市场和经济显示出复苏迹象,恒大集团也将从中受益。恒大2018年核心利润成长93%,快于预期水平。

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国际财经

区区关税不足虑 中国产品着实便宜

(北京24日讯)中国可以承受外界对其新增的任何关税,即使是特朗普放言要加征的惩罚性关税也是枉然,因为中国产品价格太具有竞争力,令人难以抗拒。

这是本月广交会上的主流观点。在南部城市广州举办的这场中国最大交易盛会上,许多买家和卖家对贸易战升级的风险不以为然。

在中国东南部销售货物控制工具和卡车零部件的杰克说,他的客户说,即使是50%的关税也赶不走他们。他说,其大约一半订单来自美国人,他们的卖价可以达到买价的四倍。

在美国大选之年中国与其贸易伙伴之间的紧张关系正在升级,一些国家指责中国倾销商品,为国内产业提供不公平的补贴。中国被盯上的产品清单越来越长,其中包括金属和船舶以及电动汽车。

特朗普曾说,如果他当选美国总统,可能对中国产品普遍征收超过60%的关税。势将在11月大选中和特朗普对决的现总统乔·拜登上周表示,要把对中国钢铝产品的关税提高两倍,一些新兴经济体也表达了对中国钢铁产品进口的担忧。欧盟启动了对中国电动汽车补贴的调查,可能会在几个月内导致施加新关税,也在审查太阳能和铁路行业。

但参加广交会的贸易商表示,无论如何世界都需要中国商品。他们正在考虑规避关税的变通办法。

甚至正在寻找供应链替代品的买家也表示,他们仍然希望中国继续是他们的头号供货来源,因为其他国家在质量和成本方面赶不上。

价格比欧洲低一半

来广交会的塞缪尔·杰克逊时一家波斯尼亚家具公司的采购员,他说他在这里可以用欧洲制造商一半的价格买到质量非常非常相似的产品。关税可能会产生一些影响,他说,“但中国这个国家太大了。他们还有其他国家可以卖。”

在来自加利福尼亚州的汽车配件进口商亚历克斯·斯图特看来,美国消费者承受了对中国商品加征关税的冲击。在特朗普加税时,他在美国的零售商拒绝支付更高价格,而是要求他让生产商提供稍微便宜一点的版本。

“归根结底,谁付钱了?是消费者。”他说。“你要么在产品质量方面做出一些让步,要么为同样的产品付出更多的钞票。”

斯图特描述了他发现的一种抵消关税的方法,即采用所谓“离岸价格”来定价。

这意味着物流和仓储成本留给了他的美国客户,而作为关税计税基础的销售价格则降了下来。他说有很多不同的方法可以变通。

新兴国买家逾半

即使对欠发达国家的买家来说,中国产品也很便宜。丹尼尔·卢兰达拉是坦桑尼亚一家机械贸易公司的老板,这是他第一次来中国,他对能够直接与当地制造商谈判感到兴奋。

他发现广交会的报价如此之低,以至于他的商业雄心也被激发出来,他现在正考虑在国内开一家工厂生产积木,使用一台价格约8000美元的中国机器。他相信自己可以在短短三个月内赚回这笔钱。

“如果早来几年,我可能就不是现在这个层次了,我说的是生意。”他说。

主办方称,在截至4月19日参加交易会的12.5万名外国买家中,只有18%来自美国和欧洲。这不仅是因为贸易紧张局势,还因为与这些经济体的关系牢固,买家尽管数量较少,但都是大买家。三分之二的与会者来自中国“一带一路”倡议参加国中的最为新兴市场,十年前这一比例大约一半。

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