中国“债务之王”坐拥1455亿
许家印越借越富可撑多久?

没有人能像许家印那样通过企业举债获得如此快的财富增速。

没有人能像许家印那样通过企业举债获得如此快的财富增速。

(北京18日讯)美国总统特朗普曾经自诩为“债务之王”。而中国最富有的房地产大亨许家印比川普更有资格拥有这个称号。

没有人能像许家印那样通过企业举债获得如此快的财富增速。

根据彭博亿万富翁指数,许家印的财富净值为350亿美元(约1,455.78亿令吉),排名第26 。根据公开数据,彭博亿万富翁指数榜单上排名高于许家印的每位富豪,企业的资产负债表都比许家印的要保守许多,包括亚马逊总执行长杰夫·贝索斯,拉斯维加斯金沙集团的谢尔登·阿德尔森等。

从许多方面看,相比那些比他还有钱的富豪,许家印似乎更能代表全球商业近期的趋势。由于企业纷纷利用处于历史低位的利率为业务成长提供融资,全球的公司债务在过去十年中跃增26%,达到了132万亿美元(约549亿令吉)。与恒大地产一样,许多公司也用借来的现金进行回购并提高股息。

“他们热衷于利用举债来为业务扩张筹集资金,如果他们想要进行分红和股票回购,也会通过借债来集资,”香港GMT研究有限公司的分析师Nigel Stevenson。

券商发巨债警报

当投资者还在争论这种好景会持续多久之际,恒大已经成为多空之间拉锯战的一个极端例子。作为许家印财富的主要来源,恒大股票近年来一直在市场中受到打压,其也成为空头追逐的目标 。尽管分析员对于恒大巨额债务负担发出警报,但本周恒大仍在加大发债,年迄今美元债发行量被提高至67亿美元(278.7亿),为亚洲地区除日本外最多。

许家印成长于中国河南省一个贫困家庭,1992年从国有钢铁企业辞职,此後开始进军房地产市场。到目前为止,在投资者信心没丧失的情况下,恒大一直在试探市场对高杠杆的容忍度。

恒大集团的股票过去两年上涨200%以上,该公司回购了数百万股股票,并在2018年末派发总计22亿美元(91.52亿令吉)的股息。恒大周一出售了10亿美元(41.59亿令吉)债券,殖利率约10%,对于它这个体量的公司来说,这个发债规模颇高,但远没达到暗示财务压力的水平。恒大集团没有回覆置评请求。

受益房市复苏

新加坡Lombard Odier的投资组合经理Dhiraj Bajaj称,“鉴于殖利率具有吸引力,投资者对恒大债券的需求强劲”。Bajaj曾投资恒大的美元债。

去年10月,60岁的许家印自掏10亿(41.59亿令吉)美元认购了公司部分债券,这个不同寻常的举动旨在平息市场对恒大负债规模的担忧。随着市场人气的改善,许家印这笔投资估计回报率高达16%。

乐观派认为,恒大地产一再承诺降低杠杆率,而且该公司庞大的土地储备为还债提供了充分支持。随着中国房地产市场和经济显示出复苏迹象,恒大集团也将从中受益。恒大2018年核心利润成长93%,快于预期水平。

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