估值昂贵 乳价上涨
消费股前景黯淡

(吉隆坡13日讯)由于股价估值昂贵、乳制品起价加上消费低迷等多重不利因素,有分析员看淡消费股,并将消费领域的投资评级下修至“减持”。



大华继显研究分析员在报告中指出,目前消费股的本益比大致上都高于历史水平。虽然宏观零售销售前景依然稳健,但超市行情不佳以及乳制品价格飙涨将拖累消费领域。

分析员点出,根据大马零售调查行报告,去年销售增长仅有3.9%,较该行的预期4.1%低,主要归咎超市销售按年跌5%。

“可支配开销看起来是减少了,因为生活成本高涨,但薪资增长却不高。”

马零售调查行预计,由于今年首2个月的销售黯淡,超市全年的销售按年会跌7.6%。这也意味着,永旺(AEON,6599,主板消费股)首季的业务情况可能相当严峻。

星狮子母牌影响深



另外,分析员指出,乳制品的价格按年已经涨超过20%。由于气候问题,一些重要牛乳出产国的产量放缓,加上亚洲区需求高涨,导致乳价高居不下。

受影响最深的将会是星狮集团(F&N,3689,主板消费股)和子母牌(DLADY,3026,主板消费产品股)。

“我们早前预测的奶粉成本为每吨2004美元。该成本每高出2004美元的10%,我们都会将星狮集团下财年每股净利预测下砍20%。”

首选喜力大马

其他个股方面,大华继显研究的首选消费股喜力大马(HEIM,3255,主板消费股)在过去3个月股价已经攀涨20%,促使分析员将投资评级从“买入”下修至“守住”。

建议卖雀巢和全利

此外,分析员也建议卖出雀巢(NESTLE,4707,主板消费产品股)和全利资源(QL,7084,主板消费产品股)。

按照今财年本益比预测,雀巢和全利资源的估值已经分别高达51.2倍和41.8倍,高过5年历史平均数。

英美烟草(BAT,4162,主板消费股)也在面对来自烟草替代品的竞争,以及重大的监管风险。

综上所述,考虑到消费股估值昂贵、乳制品起价加上可支配消费不振,大华继显研究将消费领域的投资评级,由“持股观望”下修至“减持”。