财经

提高本地业者竞争力
数字税有利媒体股

2019年04月09日
若不向外国服务供应商征收数字税，对本地的业者不公平。
若不向外国服务供应商征收数字税，对本地的业者不公平。

 

昨日，国会通过了2019年服务税（修订版），把数字服务的服务税税率定在6%，将于2020年1月1日起执行，征收门槛是50万令吉。



政府是在去年11月，提出征收数字税的建议，向通过互联网或其他电子管道提供软件、音乐、影视节目和数字广告等的外国数字服务业者，征收服务税。

竞争冲击ARPU

财政部副部长拿督阿米鲁丁韩沙昨日在国会指出，若不向外国服务供应商征收数字税，对本地的电子服务业者不公平。

对此，大马研究分析员指出，该项税收主要目的是让国际和本地业者公平竞争，所以，料对本地的电视和OTT平台业者如Astro、首要媒体和星报媒体有利。

该分析员解释，来自外国OTT业者如Netflix的竞争，已对本地业者的订户营业额和每位用户平均收益（ARPU）造成压力。



无论如何，分析员说，由于目前还无法评估本地业者的受惠程度，所以维持谨慎乐观的看法。

虽然阿米鲁丁韩沙也有在国会上提到，比起纽西兰、俄罗斯和挪威，分别为15%、18%和25%的数字税税率，大马6%的数字税相对较低。

分析员也说，单从价格来看，不足以阻止客户选择外国OTT业者所提供的内容。

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转型挑战营运前景

基于数字转型，营运前景充满挑战，分析员仍维持媒体领域“中和”的评级。

但该分析员仍维持首要媒体“守住”评级和42仙目标价；星报媒体“守住”评级和73仙目标价，和世华媒体（MEDIAC，5090，主板电信与媒体股）“守住”评级和24仙目标价。

Astro则是该行的首选股，同是“守住”评级，目标价为1.69令吉。

 

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财经新闻

各项成本优化政策奏效 Astro重返投资者雷达

2024年04月11日
ASTRO

（吉隆坡11日讯）尽管Astro（ASTRO，6399，主板电信与媒体股）仍面临逆风，但分析员看好其成本优化措施带来显著成果，进而重新追踪该股，并给予“增持”评级。

银河国际证券在报告中指出，尽管Astro电视客户群将进一步下降，但付费电视的每用户平均收入（ARPU）水平，从2022财年的97.2令吉，上升至2024财年的99.7令吉。 

分析员认为，这主要是公司整合了更多流媒体服务，增强其付费电视的价值，并推出了自己的光纤宽频服务Astro Fibre，以及流媒体服务Sooka日益普及。

ASTRO每用户平均收入自2021年开始上升

“我们还注意到，除息税摊销折旧前盈利（EBITDA） 赚幅，从2023财年的36%，提高到2024财年37.2%，增长了120个基点，可见Astro的成本优化开始获得成果。 ”

针对改善赚幅，Astro的努力还包括，核心后台客户系统的重大变化、于去年底完成削减员工，以及提升数字化工作。

鉴于此，分析员预计，Astro在2025至2027财年收入下降的趋势，将被这成本基础调整带来的收益所弥补，且EBITDA赚幅将扩大到37%至46%。

EBITDA赚幅料从2025至2027财年进一步改善

不过，考虑到付费电视用户基数进一步下降，以及通胀压力和盗版猖獗的影响，消费者情绪将趋于温和，分析员将2025和2026财年每股净利预测，分别削减58%和31%。

分析员预计，公司将在2025至2027财年持续节约成本，主要来自卫星Measat 3a退役、核心后台客户系统调整带来的传统成本结构变化、员工基数减少，以及降低财务成本。

2026年起净利反弹

“我们预计，公司核心净利将在2025财年，同比下降26%至1.65亿令吉，然后由于成本优化，而在2026和2027财年，恢复增长72%和24%。”

同时，分析员指出，尽管Astro不再设有固定的派息政策，考虑到公司强劲的现金流，一旦成本合理化活动结束，公司可能会恢复派息，向股东返还多余现金。

根据分析员假设，2025财年的派息率将是20%，2026和2027财年将皆是50%。

因此，分析员重新将Astro纳入追踪股项中，并给予“增持”评级，但因调整了盈利预测，而将目标价从86仙，下修至49仙。

Astro业绩预测
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