兴业投行:还未陷熊市
6主题股淡市突围

(吉隆坡8日讯)股市惨淡找不到投资机会?市场专家点出在淡市中的六大投资主题,那就是稳定股息股、增长股、价值股、汇率赢家、抗跌股,以及中小型股。

兴业投行研究主管谢福隆团队今日在报告中指出,平淡的企业财报以及估值较高,限制了马股的涨势,但要说完全陷入熊市,还言之过早。

换言之,马股还是有不少机会,主要支撑力并非来自外资,而是本地的资金。

“外资对马股的兴趣相信会持续乏力,因为我们的估值吸引力较低,企业盈利增长也平淡。整个大市可能会维持窄幅波动,在估值限制中难以进一步往上冲。”

“因此,靠官联投资机构、一直在场外观望的资金,还有本地投资者规模的深度,来支撑马股。”

该行建议投资者,要掌握好“趁高卖出、趁低买入”的交易形态,但要注意,由于财报疲弱,接下来的交易区间可能会越来越窄,历史200点交易区间也可能会走低。

由于无法完全排除全球经济放缓的风险,投资者目前的投资策略要以“流动和灵活”为重,惟也不需要过度看空,可以往该行建议的六大投资主题寻找机会。

主题1:聚焦派息稳定股

美联储倾向鸽派,无形中推高国家银行未来或降息的风险,加上企业盈利增长低迷,市场重新聚焦具有稳定股息特质的股项。

兴业研究观察发现,投资者更喜欢能以股息形式带来现金回报的公司,预期较高股息的股项可带来更可靠的回报,同时也能抵消资本损失的冲击。

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主题2:溢价增长带动

随着企业盈利以溢价增长,兴业研究认为市场将会把溢价视为增长,并确认了12只符合特定需求的股项。

这包括每股盈利双位数增长、稳健基本面带动、本益比估值低于市价,及股本回酬跑赢市场。

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主题3:基本面稳健优质股

兴业研究认为,寻求进场的投资者最好是通过观察近来在市场卖压中遭受重创、优质但表现落后市场的股项。

下表是该行观察具有强劲基本面价值,且拥有最低本益比和股价对账面价值(P/BV)的股项。

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主题4:汇率赢家

兴业研究保守估计,令吉走强美元走软有助纾缓进口通胀压力,让消费者能有更多可支配收入及更高购买力。

在马股上市的出口业者相对更少,故本地货币走强,也对马股上市企业盈利有利。

消费、汽车及媒体领域将是显著受惠领域;基于消费者可支配收入增加,消费者相关产托则是间接受惠领域。

向来以美元交易的出口业者竞争力料不受影响,且向来都有成本转嫁机制,冲击也仅是暂时性,在这个组别的领域包括手套、科技、木材及基本原料业。

但兴业研究不排除若美联储“鸽味”更浓,加上其他主要经济体推行宽松货币政策,或冲击令吉走软。

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主题5:抗跌组合规避风险

欲继续投资本地股市的投资者,保有资本将是关键。

因此,在现有风险还未消弭情况下,在投资组合加入防御性股项也是战术的一环,而这类型股项需有稳健盈利,可支撑公司度过市场起落。

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主题6:转向中小型股

短线交易及寻找优质股的需求,代表投资者将转向中小型股。兴业研究认为,在大选后,拥有强力和实际企业监管将是投资者最关注的重点。

马股8大潜在风险

●中美贸易战:

在两国有更明确的协议之前,企业会继续展延外国投资机会。

●全球经济周期:

目前,我们已在全球经济增长周期的第11年,就代表下行风险越来越高。

●中国经济硬着陆:

仅冲击全球增长,重击大马和其他以出口为导向的东盟国。

●人民币贬值:

中国届时会减少购买力,同样冲击东盟的出口。

●本地政策和政治风险:

国库空虚造成政府未来在公共开支会更谨慎,影响经济 。

●主权评级风险:

少了消费税收入造成财政赤字上涨,如果政府财务无法改善,可能会遭评级公司下调评级。

●外资流出:

本地债务市场的外资持有率较高。

●油价波动:

虽然高油价能提升国家收入,但也会导致国内燃油价格走高。

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