工程与建筑业务蒙尘
沙布拉能源财测砍37%

(吉隆坡6日讯)尽管沙布拉能源(SAPNRG,5218 ,主板能源股)截至1月杪的2019财年末季,录得净利5亿42万6000令吉,转亏为盈,分析员普遍下修其净利预测。

丰隆投行研究分析员说,沙布拉能源公布业绩后下修该公司的净利预测37%,因为预计工程与建筑(E&C)的贡献较疲弱。



该行分析员说:“我们相信该公司的订单,将在2020财年下半年内才强劲增长。”

但该行分析员指出,由于减值后较低的折旧,2021财年的净利预测则上调3%。

目标价上修

同时,该分析员维持沙布拉能源的“买入”评级,基于2020财年更高的面价格比,达0.6倍(之前为0.5倍),目标价从每股41仙,上调到每股45仙。

分析员解释,因为该公司2019财年杪进行了财务整顿后,账面价值的不稳定因素较低。



“我们相信,沙布拉能源接下来的季度,业绩会更好,并在2020财年下半年转亏为盈,因为工程与建筑贡献提高,且减债后节省利息开销。”

分析员补充,2021财年的增长率大部分将来自SK408气田的首次贡献。

支撑利好未出尽

大华继显研究分析员也,分别下修沙布拉能源2020财年和2021财年的净利预测25%和9%。

因为预计E&C业务的赚幅会更低;该公司曾指出,E&C业务赚幅会到2020财年下半年才会强劲。

不过,该分析员维持该公司的“守住”评级,目标价为34仙,进场价为32仙。

分析员解释,他们的目标价是基于该公司经过附加股全数稀释及脱售资产后的调整,2020财年42倍本益比。

“我们看到该公司的回酬风险平衡,因为订单一直成功翻新,也预计将获得新订单。不过,同时必须在2020财年下半年开始取得净利增长,来确保公司有足够现金流支付未来的股息。”

分析员还说,获得更多钻井合约将让该股评级上调。

下行风险有限

由于E&C业务的息税前盈利赚幅比预期低,沙布拉能源末季业绩低于市场预期。

沙布拉能源昨日公布的末季业绩虽转盈,但若扣除税务开销和脱售独资子公司沙布拉上游私人有限公司50%股权的收益,录得税前亏损21亿9772万9000令吉,只计算持续营运的业务,实际上末季每股净亏录得35.43仙。

肯纳格投行分析员认为,末季是该公司财务整顿的一年,由于前景改善,现在起该公司的下行风险将改善,所以维持“超越大市”的评级。

该分析员在末季业绩出炉后,也大砍2020财年净利预测80%,但基于前景好转,且料在2020财年转盈,所以给予该公司更高的目标价,每股43仙。

派息是惊喜

而且分析员相信,该公司下行风险有限。

兴业研究则预计沙布拉能源2020财年内,亏损会显著减少,因为节省了成本,且全球的E&C业务合约都将改善。

该行分析员还说,每股0.5仙股息是惊喜。