IJM种植
赚幅低下修财测

目标价:1.41令吉最新进展

IJM种植(IJMPLNT,2216,主板种植股)印尼刚成熟的种植区占70.4%,国内则为12.1%;印尼的成熟种植区料将在2020财年达至1000公顷。



印尼棕油鲜果串产量将在2019财年增加8.2%,而大马的鲜果串产量,因埃尔尼诺气候带来的滞后影响,预期将下跌超过10%。

东加里曼丹的运输问题已获得舒缓解,IJM种植目前可将原棕油售予及运送至提炼厂;该公司东加里曼丹的原棕油是售予森那美种植(SIMEPLT,5285,主板种植股)。

行家建议

我们认为,IJM种植未来两年的每公吨种植成本成本将继续居高不下,主要是因为维护印尼及沙巴刚成熟种植区的费用。

相信待鲜果串产量在2022财年达至每公顷22公吨的高峰期时,成本才会开始走跌。



我们估计,2019财年在大马的生产成本每公吨将达1800令吉;上财年则为1650令吉。

至于印尼生产成本,将从每公吨1800令吉,增至2000令吉。

基于净利赚幅走软,我们下修该公司2020财年净利18.7%,维持“卖出”投资建议。

同时,也将合理价从1.52令吉,下调至1.41令吉。

分析:大马研究