（吉隆坡18日讯）马股的建筑指数今年来已反弹26%，表现跑赢大市，不过分析员认为，该领域仍缺乏实质催化剂，除非盈利展望转佳。

MIDF投资研究分析员今日撰写报告指出，建筑指数未来能否继续走高，很大程度仰赖未来的获利与前景。

“建筑业者仍可在现有的轻快铁第三路线（LRT 3）及捷运第二路线（MRT 2）工程下受惠，两项工程合计超过400亿令吉的规模，料可支撑建筑业者中短期的盈利表现。”

MIDF投资研究相信，包括铁轨工程在内的公共项目，将继续在本地市场占有显著比例，政府仍有可能推出相似规模的铁轨项目。

“但短期挑战在于执行力，而从工程交付伙伴（PDP）转为统筹承包，意即承办商需要承担执行风险，若妥善管理自然能享有更好的赚幅。”

而LRT 3项目执行期限延后，也为承包商提供空间调整及分配资源。

东海岸铁路（ECRL）若恢复，并有相当部分工程分配给本地业者，将会是利好因素，然而目前仍然是个未知数。

分析员披露，建筑股在刚结束的2018财年业绩表现好坏参半，在追踪分析的11家建筑公司中，有7家符合或超越预期，且估值也从低谷反弹。

“市场对建筑领域的悲观情绪已有所改善，建筑指数今年来反弹26%就是证明，而建筑领域基本面仍强劲，加上2019年财政预算案的部分宣布，让建筑领域重新回到投资者眼中。”

回顾去年，随着政府数项宣布，包括大砍基建工程成本与暂缓东海岸铁路（ECRL）后，建筑指数跌至新低，估值更猛跌48.7%，前景更在下半年转淡。

聚焦利基建筑股

“建筑股走势稳健且跑赢大市，但我们认为，建筑领域若想延续涨势，势必得有相称的盈利支撑，不过，直到我们撰写这份报告为止，市场仍未有实质催化剂。”

报告披露，政府最近宣布将接管金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）旗下的四条大道，更是加剧了建筑股的负面情绪。

“投资者或可聚焦资产负债表稳健，且拥有利基专业的建筑公司，如家盟吉（GBGAQRS，5226，主板建筑股）及睦兴旺（MUHIBAH，5703，主板建筑股）。”

砂基建工程是亮点

砂拉越积极推动基建项目发展，包括修桥铺路建码头改善交通衔接，成为建筑领域短期的亮点。

砂州政府去年底宣布，拨款91亿令吉供发展开销，主要用以融资大型基建项目，包括砂拉越沿岸公路（Coastal Road）和第二通道（Second Link Road），及总值28亿令吉的水供网络。

“91亿令吉的发展开销，是砂州政府史上最大笔拨款；去年的拨款为30亿6200万令吉。而在这笔发展开销中，约67%或近61亿令吉，将用在乡区发展。”

MIDF投资研究指出，除了上述发展开销，砂州政府也另外拨出11亿令吉，落实种种项目，包括建路、修桥及码头，进一步改善交通衔接。

“我们看好砂拉越基建发展，建议投资者关注砂查也马特（CMSB，2852，主板工业股）及许甲明（KKB，9466，主板工业股），相信砂州若宣布先前提及的基建项目，这两家公司将受益。”