建筑股后市靠盈利
跑赢大市势头难持久

(吉隆坡18日讯)马股的建筑指数今年来已反弹26%,表现跑赢大市,不过分析员认为,该领域仍缺乏实质催化剂,除非盈利展望转佳。

MIDF投资研究分析员今日撰写报告指出,建筑指数未来能否继续走高,很大程度仰赖未来的获利与前景。

“建筑业者仍可在现有的轻快铁第三路线(LRT 3)及捷运第二路线(MRT 2)工程下受惠,两项工程合计超过400亿令吉的规模,料可支撑建筑业者中短期的盈利表现。”

MIDF投资研究相信,包括铁轨工程在内的公共项目,将继续在本地市场占有显著比例,政府仍有可能推出相似规模的铁轨项目。

“但短期挑战在于执行力,而从工程交付伙伴(PDP)转为统筹承包,意即承办商需要承担执行风险,若妥善管理自然能享有更好的赚幅。”

而LRT 3项目执行期限延后,也为承包商提供空间调整及分配资源。

东海岸铁路(ECRL)若恢复,并有相当部分工程分配给本地业者,将会是利好因素,然而目前仍然是个未知数。

分析员披露,建筑股在刚结束的2018财年业绩表现好坏参半,在追踪分析的11家建筑公司中,有7家符合或超越预期,且估值也从低谷反弹。

“市场对建筑领域的悲观情绪已有所改善,建筑指数今年来反弹26%就是证明,而建筑领域基本面仍强劲,加上2019年财政预算案的部分宣布,让建筑领域重新回到投资者眼中。”

回顾去年,随着政府数项宣布,包括大砍基建工程成本与暂缓东海岸铁路(ECRL)后,建筑指数跌至新低,估值更猛跌48.7%,前景更在下半年转淡。

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聚焦利基建筑股

“建筑股走势稳健且跑赢大市,但我们认为,建筑领域若想延续涨势,势必得有相称的盈利支撑,不过,直到我们撰写这份报告为止,市场仍未有实质催化剂。”

报告披露,政府最近宣布将接管金务大(GAMUDA,5398,主板建筑股)旗下的四条大道,更是加剧了建筑股的负面情绪。

“投资者或可聚焦资产负债表稳健,且拥有利基专业的建筑公司,如家盟吉(GBGAQRS,5226,主板建筑股)及睦兴旺(MUHIBAH,5703,主板建筑股)。”

砂基建工程是亮点

砂拉越积极推动基建项目发展,包括修桥铺路建码头改善交通衔接,成为建筑领域短期的亮点。

砂州政府去年底宣布,拨款91亿令吉供发展开销,主要用以融资大型基建项目,包括砂拉越沿岸公路(Coastal Road)和第二通道(Second Link Road),及总值28亿令吉的水供网络。

“91亿令吉的发展开销,是砂州政府史上最大笔拨款;去年的拨款为30亿6200万令吉。而在这笔发展开销中,约67%或近61亿令吉,将用在乡区发展。”

MIDF投资研究指出,除了上述发展开销,砂州政府也另外拨出11亿令吉,落实种种项目,包括建路、修桥及码头,进一步改善交通衔接。

“我们看好砂拉越基建发展,建议投资者关注砂查也马特(CMSB,2852,主板工业股)及许甲明(KKB,9466,主板工业股),相信砂州若宣布先前提及的基建项目,这两家公司将受益。”

 

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