资产整合后急需注资
雪水费势在必“涨”

雪州水务资产整合后,市场传出将会全面调高水费。

(吉隆坡13日讯)随着雪州水务资产整合告一段落,分析员认为调高水费势在必行,因为水务领域需要注入资本确保长期水供稳定。

雪州水供管理公司(Air Selangor)去年完成收购雪州水务公司(SPLASH),结束纷扰多时的雪州水务资产整合,近来市场则传出将会全面调高水费,无形中为水务领域重新注入活力。

马银行投行分析员今日撰写报告指出,水务市场迫切需要投入资本推动发展。

“我们预期,调高水费是为了有更多资金供替换水管及推动减少无收益水(NRW),此外,还有供建设新的废水处理厂及水务基建等,这也将惠及特定承包商及原料供应商。”

水务、土地及天然资源部长赛韦尔再也古马医生年初曾披露,国内今年将分阶段调涨水费,以让国人可享有更优质的水供及加强国内水供服务。

由于各州的水费价格皆不同,因此,调涨的幅度仍未确定,商讨还在进行中,不过,中央政府考虑调高20%的幅度。

分析员认为,水费调涨是市场期待已久的好消息,尤其是部分州属,更是多年未曾检讨水费。

“我国无收益水的比例相当高,2017年时达35.3%,加上特定州属水务业者面临大规模的营运赤字,在在说明调涨水费的迫切性,而调高水费有助全面收回成本。”

工程招标趋增

分析员指出,上调水费可让水务资产管理公司(PAAB)享有更高的租赁收费,而强劲现金流及资产负债表,也有助于强化融资能力,进而可部署资本开销。

“随着老旧的石棉水泥水管将被替换,加上雪州已将水务基建工程延后近10年,我们预期,水务基建工程将逐步复苏。”

分析员浏览水务、土地与天然资源部官网后,发现自去年9月起,与减少无收益水相关的计划,已在各州陆续展开招标,且这类型招标工程有增加的趋势。

我国收费区域最低

分析员相信,政府探讨上调水费的原因有三,即我国水费仍是区域最低、各州水务业者营运亏损、无收益水比例仍相当高。

“我国水费平均收费为每立方米77仙,邻国新加坡则每立方米收费5.40令吉,而印尼每立方米收费也达1.89令吉。”

分析员指出,部分州属业者营运开销超出营运收入,调高水费能帮助这些业者在长期里收复成本,这也是水务领域重组的目标之一。

“举例,彭亨州已超过30年没有检讨水费,这或许是背负营运赤字的原因,相反,柔佛州在2015年调高水费,营运盈余已是全国最高。”

无收益水比例高

马银行投行引述世界银行资料披露,35.3%的无收益水比例,约为先进国的3倍。

“根据我们了解,高比例的无收益水,主要是因为水管漏水造成的物理损失,其他则是偷水贼或水表问题所引起的商业损失。若是能定期更换水管,则能减少这类物理损失。”

启动Langat 2防水荒

随着雪州、布城及吉隆坡人口增加,分析员揣测,为确保足够水供,政府或将展开冷岳河第二期水源处理计划第二期工程(Langat 2)。

更换水管仍不足

“雪州虽是我国基建发展最为先进的州属,但在2017年遭遇水供危机时,当中超过50%的水供中断,及三分之一的水管爆裂,都发生在雪州,预示雪州迫切需要注入资金更换水管。”

不过,报告指出,单单正视水管漏水问题,并不能确保长期的供水稳定,所以,雪州急需推动Langat 2水源处理计划发展,避免断水危机再发生。

“雪州水务资产整合告一段落,我们相信,这将加速雪州政府推动冷岳河第二期水源处理计划的下一阶段发展。”

回顾Langat 2水源处理计划,将分为两个阶段进行,每个阶段可为特定地区供应1130万升的水。

“Langat 2水源处理计划首阶段,去年中的工程进度已达72%,相信2022年竣工后,将提高雪州废水处理能力25%,同时增加储水量至16%。”

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政府若调涨水费

3领域受益

●水管供应商

1)勇达集团(ENGTEX,5056,主板工业股)

国内其中一个大型直径软性钢管(Mild Steel)生产商,同时也是墨铸铁管(Ductile Iron Pipe)主要生产商之一,仍是冷岳河第二期废水处理计划主要受益者。

2)辉德多元(FITTERS,9318,主板工业股)

通过持股72.3%的子公司Molecor东南亚私人有限公司,去年10月与水务资产管理公司签署中央采购合约,将负责供应HYPRO双轴取向聚氯乙烯(PVC-O)水管;合约将在2020年届满。

3)许甲明(KKB,9466,主板工业股)

国内其中一个大型直径软性钢管(Mild Steel)生产商,可在砂拉越总值28亿令吉的水供规划-重点区计划下受惠。

4)柏朗桑集团(KPS,5843,主板公用事业股)

刚以“内喉紧贴法”(Compact Pipe)完成吉隆坡及槟城水管修复工程,为水管复新及更换提供另一个方法及管道。

●水源处理厂

●建设水源处理厂记录良好,潜在可从新项目受惠公司:

1)联熹控股(RANHILL,5272,主板公用事业股)

2)达力(TALIWRK,8524 ,主板公用事业股)

3)实康(SALCON,8567,主板公用事业股)

●去过曾建设水坝与废水处理厂的公司:

1)金务大(GAMUDA,5398,主板建筑股)

2)IJM(IJM,3336,主板建筑股)

3)WCT控股(WCT,9679,主板建筑股)

●其他受益者

1)HSS工程(HSSEB,0185,主板工业股)

2)乔治肯特(GKENT,3204,主板建筑股)

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