（吉隆泼25日讯）市场担忧政府收购收费大道，将让大道股失去“皇冠上的宝石”，抗跌魅力减退，接下来料将陷入股价低迷期，金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）及环城控股（LITRAK，6645，主板基建股）今日一度跌10%以上。

首相署在上周六发布文告，政府建议接管雪隆四条收费大道特许经营权，并按照特许经营协议的条款，分阶段取消过路费，包括白蒲大道（LDP）、吉隆坡西部疏散大道（SPRINT）、莎阿南大道（KESAS）及精明防洪隧道（SMART）。 在此计划，政府将推介“塞车费”，即在每天六小时高峰期征收目前过路费收费率；而晚上11时到凌晨5时之间则免费使用；其他时间享有30%折扣。

上述大道皆由金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）和持有43.57%环城控股（LITRAK，6645，主板基建股）经营，两者今天遭市场抛售。

金务大今早跳空低开24仙或7.9%，于2.80令吉开盘。盘中触及今日最低2.64令吉，达自今年1月25日最低，盘中跌40仙或13.2%。 

最终收报2.86令吉，跌18仙或5.92%，成交量为4168万2600股。成为全场第8大活跃股和第7大下跌股。 

而环城控股与金务大走势一致，跳空低开20仙或4.3%，于4.40令吉开盘。盘中跌至今年1月10日以来新低4.12令吉，跌48仙或10.4%。收盘报4.17令吉，跌43仙或9.35%，成交量为146万5500股。成为全场第二大下跌股。

市场忧其他业者也中招

一向来依赖政府大型工程项目和大道经营特许权收入的金务大，在我国迎来政党轮替后，估值不断被市场看衰，自去年大选前的收盘价至今已跌超过40%；环城控股同期也跌25%。

政府的文告让其他大道业者投资者恐慌。大道经营商IJM（IJM，3336，主板建筑股）、怡克伟士（EKOVEST，8877, 主板建筑股）、达力（TALIWRK，8524，主板贸服股）等在今天面对不同程度下跌。

而仅经营一条大道的业者如阿末查基（AZRB，7078，主板建筑股）和高峰控股（BPURI，5932，主板建筑股），股价表现一般。

金务大今天向交易所报备点出，该公司正与政府商讨后者接管上述4条大道，并尽力以市场价格和惯例达协议。环城控股也报备指了解相关事宜。

料获28亿赔偿

肯纳格投行研究正面看待政府的进展，也赞扬政府通过首相署发出这项清晰简洁的官方宣布，让投资者了解相关内容。

分析员认为，除了能够减轻民众生活负担，这项私有化计划能够为金务大提供套利机会，专注于建筑和产业发展项目。

“按分类加总估值法，预计脱售4条大道后，金务大能获得总值28亿令吉赔款。这属于保守预测，因还未纳入料在2023年完成的潜在扩展计划。”

按此预计，该投行估算截至今年3月的季度，净负债率将从0.58倍减至0.22倍，不过相信金务大不会用所获得的资金来派发股息，而是用来再投资。

领域赚幅难再回高位

希盟政府早前称竞选宣言非圣经，不过从这事件可知，政府为了安抚民心，开始努力完成承诺。这意味着，逐步废除大道收费将是不归路。

大马研究在今天的报告悲观认为，目前国内建筑领域的低迷走势，并非单纯的周期现象，而是正朝向整体基本架构面对翻天覆地变化的长期趋势。

该投行指出，最根本的原因是在未来中期内，政府大砍基建项目支出，以审慎管理政府财政表现。另外，政府会对未来每一项公共采购领域的程序上，采取更高的透明度和问责标准程序。

在没有如前朝惯用颁发的高利润、直接商谈方式的项目下，分析员毫无掩饰认为，这些基建业者的整体赚幅未来将永远持低。

对于金务大，除了基建领域，来要面对国内产业领域持续低迷的窘境。因此，该投行也谨慎看待金务大旗下的产业项目。