多项因素不利美元
令吉迈9年最长升势

(吉隆坡11日讯)美联储转鸽、全球经济不温不火,中美贸易战和美国政府关门等风险犹存,导致美元走软,而令吉正迈向自2010年来最长的升势。

令吉兑美元在去年11月底触及4.20的低点后,逐步但颠簸地往上攀。不过,令吉近期涨势稳健,已经连续9个交易日上行,今日一度升至4.0620,再度刷新自去年8月1日来的逾半年高点。

截至下午5点,令吉报4.0728,今年至今已涨1.46%。

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支撑令吉增值的主要是外围因素,马银行投行研究指出,美国国会两党因移民拘留床政策吵得不可开交,美墨边境墙的预算再起波澜,很可能导致政府再度关闭。

分析员形容,美国国会看似已经“脱轨”,或难以在星期五的大限前达成协议。

另一方面,中美计划在下周四和五(14和15日)再度展开贸易谈判,投资者如今都将注意力转向新兴市场,带动令吉等亚洲新兴货币增长。

中美贸易战对经济增长构成下行压力,而且美联储对于加息的态度转向鸽派,让美元相对失色,转而下行。

“金发女孩”支撑

根据路透社在1月31日至2月6日,对70位外汇策略师进行的调查显示,预计美元将在未来一年内回吐2018年兑主要货币的大部分涨幅。

有近80%认为,美元涨势已经停滞,而一个月前该比例仅略高于60%。

马银行投行研究分析员指出,全球经济增长不温不火,且通胀率不会超过大多数央行的中期目标,导致市场转回“金发女孩”策略,有助支撑令吉。

“金发女孩”是指经济高速增长,却拥有比较低的通胀率,市场在这情况中会采取温和的金融政策。

自我国去年5月的全国大选以来,国债的外资持有率已经跌至逾2年低点。随着区域的泰国、印尼和菲律宾都存在政治风险,外资可能趁机重新部署投资组合,而转向拥抱令吉或令吉资产。

令吉合理价3.8

马银行投行研究指出,根据估值测试,令吉兑美元的合理价值在3.80,意味着被低估了7至8%。

该估值模型纳入了利率、通胀率、来往账项,以及通货再膨胀的变数。

今年大多数新兴货币已经大幅反弹,因为美联储明确的鸽派立场提供了动力。

荷兰安智银行首席欧洲、中东和非洲外汇和利率策略师彼得克尔巴塔说:“新兴市场货币被低估,应当会从美联储措辞转变中受益。”。

此外,油价和棕油价格也进一步支撑令吉的走势。通常对大宗商品价格敏感的货币也走势良好。

BMO资本市场驻纽约的全球外汇策略主管安德森称:“央行似乎不再打算踩刹车,这对大宗商品相关货币而言是双重利好。”

市场仍看好美元走强

预计美元继续上涨的受访者表示,美国经济表现优于其它国家,以及美联储重新评估利率,将驱动美元进一步走强。

但美联储主席鲍威尔表示,最近几周升息的理由已经减弱,谈到诸如海外经济放缓以及日前刚结束天数创纪录的联邦政府关门等“逆流”的影响。

这确切表明了美联储在去年升息4次后,今年将采取谨慎态度,另一项路透调查中,多数受访分析员也持这种看法。

摩根史丹利策略师在报告中指出:“2018年强势美元的剧本——美国增长表现优异,美联储持续升息以及缩减资产负债表造成的流动性情况收紧——正在逆转。”

“企业与消费者信心等前瞻性美国数据暗示国内经济正在放缓,美联储措辞的转变意味着利率将会下降,资产负债表的规模会高于之前预期。这是美元走弱的配方。”

多数货币涨势有限

路透的最新调查预测,多数主要货币兑美元将在未来一年走强。但其它货币即使上涨,涨幅也可能有限。

三菱日联金融集团汇率策略师李哈德曼说,美联储变得更加鸽派增大了美元大幅下跌的可能性,但另一方面,还要看美国以外的情况:基本面仍然疲弱,目前很难找到能够阻止美元的货币。

其它货币的处境也不是一片光明。

欧元区经济增长也在急剧放缓,可能导致欧洲央行近期无法升息。

荷兰合作银行的资深汇市策略师珍弗蕾说:“也许我们今年能看到欧元区经济增长复苏,但经济数据却不支持这种前景。现在很难看涨欧元。”

欧元兑美元的最佳预期是收复去年年初以来约5%的失地。预计1年内欧元报1.20美元左右。

“在其他所有货币都有些看跌的情况下,为什么要卖掉美元?如果要卖出美元,就需要买入其他货币——在全球经济增长放缓、其他货币前景可能更糟的环境下,你会买入哪种货币呢?”

英镑的走势很大程度上将取决于脱欧进展。

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