（吉隆坡8日讯）亚通（AXIATA，6888，主板电信与媒体股）收购NCell的交易，需支付610亿尼泊尔卢比（约21亿6000万令吉）消息一出，股价应声大跌4.36%。

分析员预计，这笔税务加上潜在非核心减值，将冲击该股短期股价表现。

尼泊尔《Himalayan Times》日前报道，尼泊尔高庭裁决尼泊尔流动电讯服务供应商NCell及大股东亚通一共需支付资本利得税（CGT）610亿尼泊尔卢比（约21亿6000万令吉）。

亚通于2015年12月以13.65亿美元（约58.66亿令吉），收购尼泊尔移动通信商NCell的80%股权。

受到该消息冲击，亚通今日一开市即跌10仙或2.5%，报3.80令吉。

亚通全日跌跌不休，闭市时报3.73令吉，跌17仙或4.36%，成交量1421万6000股。

肯纳格投行分析员对于该消息感到惊讶，并相信短期内，会有负面的反射反应。

分析员说，最新的消息令人惊讶，因为亚通在2017年年中，就透露该笔税务纠纷已解决。当时，该公司一共支付了136亿尼泊尔卢比（约4.8亿令吉），以解决掉资本利得税的问题。

“根据当地媒体报道，尽管亚通在2017年中，一共支付了236亿尼泊尔卢比（约8.4亿令吉），但尼泊尔政府可能要NCell和亚通先支付总值660亿尼泊尔卢比（约23.5亿令吉），过后才申请申请退税。”

估值仍诱人

分析员说，若亚通遵从庭令并先支付23.5亿令吉，2019财年总债务对息、税、折旧与摊销前盈利（EBITDA）比，将从之前的2.1倍，上升到2.4倍；净债务对EBITDA比也将从之前的1.5倍，上升到1.7倍。

末季业绩出炉前，分析员暂维持亚通的盈利预测。

不过，基于尼泊尔未来的监管风险更高，把Ncell的盈利倍数目标从6倍下调到5倍，亚通的目标价也从4.60令吉，小幅下修到4.50令吉。

无论如何，分析员认为，该股目前估值仍诱人，所以暂时维持“超越大市”评级，因为天地通和XL盈利强劲。

分析员还说，当股价疲弱，将会给投资者趁低买入的机会。还建议投资者在3.70令吉的水平，开始累积该股。

另外，该分析员预计，亚通或需进行非核心减值。因为相信一些市场内进行了现代化和科技提升活动，导致一些器材多了出来。

若今年付款冲击净利

大众投行研究分析员也认为，尼泊尔高庭的裁决让人惊讶，因为他们以为该笔税务问题在2017年已解决。

该分析员说，尽管亚通核心盈利预测不变，若必须在2019财年内支付该笔资本利得税，可能会大幅冲击净利。

而且即便核心盈利和“中和”评级维持，股价还是会受到不明朗因素和净利潜在冲击的影响。

分析员补充，尽管尼泊尔有潜能贡献更高的核心盈利增长率，但面对较高的监管和投资风险。

亚通：未接高庭判决书

另一方面，亚通今日针对该项消息发表文告指出，暂时还没有收到尼泊尔高庭的判决或庭令，因此没有高庭的判决细节。

亚通指出，一旦收到高庭的判决书，就会再进一步公布详情。

根据文告，亚通于2017年6月，代替卖方额外支付136亿尼泊尔卢比（约4.8亿令吉）的资本利得税。同时，资本利得税将无法对岸外交易征税，所以即便可征税，将是卖家的责任。