全球股市震不停 现金为王

欧元区和中国经济动能下滑,以及全球贸易冲突的干扰,2019 年全球经济成长将呈现3年来的首次放缓,美国与其他成熟经济体仍将延续去年下半年出现的分歧走势,因此预期全球股市于2019年大幅波动仍是常态,可适度调降股票配置,暂时提高现金部位。

渣打银行财富管理处负责人傅敏仪表示,通胀方面,美国和欧元区通胀压力减弱,但日本和中国的通胀压力增加。在薪资持续增加、闲置产能不断收缩及油价回升之际,美国的通胀率可能仍高于美联储2%的目标水平,预计美联储仍将继续升息,但升息步伐将略低于去年水平,预期2019年将升息2次,美国10年期公债殖利率将受限于3~3.25%左右。



今年美债殖利率不会大幅上升,加上美国升息步伐如预期放缓,正面看待债券表现将较2018年更加乐观,预计债券将取得正报酬,看好新兴市场美元政府债券提供7%收益率,其价格较美国投资级企业债券便宜,且信用风险低于成熟市场高收益债券,与新兴市场当地货币债券相比之汇率风险更低。

股市方面,美国持续升息缩表令全球货币流动紧缩,对金融市场带来的压力,但预期将被后续美国和中国更为宽松的财政政策抵消,整体而言仍相对看好美国股票,主要是因为价格经过修正后,更具有投资吸引力,而且企业盈余成长仍保持在9%左右的健康水准。

汇市方面,美国经济相对优异的表现与全球贸易不确定性,加上相较于欧元和日元的实质利率优势,可望支撐美元在2019 年前几个月继续走升。以中长期而言,全球经济成长下滑和贸易活动放缓,最终将影响美国经济和金融市场表现,美联储可能放慢升息步伐,随着利差见顶,预期美元走势将回落。

值得一提的是,由于英国退欧相关的不确定因素,使得英镑被明显低估,“硬脱欧”的疑虑厘清后,英镑有机会反弹,并成为2019年表现最佳的主要货币。此外,若是欧元区放宽财政刺激措施,欧洲央行也能确认升息路径,将会支撐欧元表现。

新闻来源:中国时报