（吉隆坡3日讯）菲利普莫里斯（Philip Morris）号称无烟的电子烟（iQOS）进军我国市场，英美烟草（BAT，4162，主板消费股）如临大敌，评级遭下修至“卖出”。

根据大华继显研究的报告，尽管这款加热式（而非焚烧）的电子烟iQOS，登陆大马仅短短两个月，却已取得5%市占率。

分析员估计，该产品将进一步侵蚀传统香烟的市场份额，因而下调英美烟草的评级至“卖出”。

iQOS是菲利普莫里斯发售的加热式香烟，由电池盒和加热棒组成，通过电力将“烟弹”内的烟草加热，然后吸入所产生的蒸汽。

菲利普莫里斯称，iQOS加热时所产生的气雾，比传统香烟燃烧后产生的烟雾所含有的有害物质少90%至95%。

大华继显研究指出，虽然电池盒和加热棒的价格较为昂贵，但“烟弹”的价格却比传统香烟来得便宜。长远来说，也更加划算。

侵蚀市占率

值得注意的是，iQOS自2014年登陆日本以来，就取得16%市占率。

分析员认为，待更多人认识iQOS后，这股在日本的掀起的新潮流，估计将在我国上演。

“这些因素强化巩固我们的基础假设，即iQOS可在年杪取得5%的市占率，同时，蚕食英美烟草的市场份额。”

不过，政府在预算案中展现了打击私烟的决心，借此填补至少10亿令吉的税收漏洞，预计可将减少市场上25亿根私烟，其市占率将从63%，锐减至48%。

“我们此前对私烟市场的市占率预估过于保守，现在将其从63%的下调至57%。”

有鉴于此，分析员预计走私香烟减少，可抵消遭iQOS侵蚀所带来影响，故保留英美烟草的财测。

不过，评级则下修至“卖出”，维持30令吉目标价。