iQOS电子烟杀到
英美烟草降级至卖出

iQOS将侵蚀传统香烟的市占率。

(吉隆坡3日讯)菲利普莫里斯(Philip Morris)号称无烟的电子烟(iQOS)进军我国市场,英美烟草(BAT,4162,主板消费股)如临大敌,评级遭下修至“卖出”。

根据大华继显研究的报告,尽管这款加热式(而非焚烧)的电子烟iQOS,登陆大马仅短短两个月,却已取得5%市占率。

分析员估计,该产品将进一步侵蚀传统香烟的市场份额,因而下调英美烟草的评级至“卖出”。

iQOS是菲利普莫里斯发售的加热式香烟,由电池盒和加热棒组成,通过电力将“烟弹”内的烟草加热,然后吸入所产生的蒸汽。

菲利普莫里斯称,iQOS加热时所产生的气雾,比传统香烟燃烧后产生的烟雾所含有的有害物质少90%至95%。

大华继显研究指出,虽然电池盒和加热棒的价格较为昂贵,但“烟弹”的价格却比传统香烟来得便宜。长远来说,也更加划算。

侵蚀市占率

值得注意的是,iQOS自2014年登陆日本以来,就取得16%市占率。

分析员认为,待更多人认识iQOS后,这股在日本的掀起的新潮流,估计将在我国上演。

“这些因素强化巩固我们的基础假设,即iQOS可在年杪取得5%的市占率,同时,蚕食英美烟草的市场份额。”

不过,政府在预算案中展现了打击私烟的决心,借此填补至少10亿令吉的税收漏洞,预计可将减少市场上25亿根私烟,其市占率将从63%,锐减至48%。

“我们此前对私烟市场的市占率预估过于保守,现在将其从63%的下调至57%。”

有鉴于此,分析员预计走私香烟减少,可抵消遭iQOS侵蚀所带来影响,故保留英美烟草的财测。

不过,评级则下修至“卖出”,维持30令吉目标价。

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