（吉隆坡22日讯）国民投资机构（PNB）总裁兼集团总执行长拿督阿都拉曼阿末则认为，伦敦巴特西发电厂第二期商务产业具诱人条件，因此收购该资产是一项投资决策，而不是金援。

他向《The Edge》财经周刊指出，这是一笔公平交易，经过了非常严格的程序，确保相关投资项目是可行的，且符合该机构严谨投资标准。

“因此，我们不认为‘金援’的说法正确，因为对我们来说，这项投资非常诱人。每个人都认为（项目）的成本超支，（然而）项目的价值也在大幅上升。”

雇员公积金局（EPF）总执行长东姑阿里扎克里也提到，上述收购的资产是巴特西发电厂项目的“皇冠宝石”，将为该局带来可观的租金收入，并具有非常大的增值潜力。

“我们（为这项收购）建立了新的团队，这不用于涉及巴特西发展项目的团队。这新团队将公平独立进行相关销售和采购活动。”

条件诱人

上周实达集团（SPSETIA，8664，主板产业股）和森那美产业（SIMEPROP，5288，主板产业股）通过双方分别持股40%的巴特西第二期控股有限公司，和PNB与EPF的联营公司PNB-Kwasa国际2有限公司签约，把巴特西发电厂第二期商务产业卖给后者。

消息出炉后，达证券分析员也说，他认为将巴特西发电厂第二期商务产业卖给PNB和EPF不是一种金援，因为这与2机构的策略一致，即提高海外资产比例。

该分析员说：“EPF曾透露计划在明年底将海外资产比重增加2%，到32%。PNB今年内也一直在讨论要提高海外资产比例。”

而且他认为，PNB和公积金局可以在大厦于2020年完成前，以诱人的条件锁定这项投资。

“市场专家认为，伦敦主要地区的产业正显示出稳定的讯号，销售水平上升且价格也相当坚挺。根据莱坊研究，尽管英国政治不稳定，但市场上还是有大笔资金目标是伦敦。”

“今年第三季，伦敦的投资收入达50.6亿英镑（约266.8亿令吉），是自2015年末季以来最高水平，也比长期的季度平均数高出40%。”

今年首9个月，伦敦的投资市场还是全球资本的焦点，海外的投资额占了总交易额的85%。 

资金可发展余下阶段

实达森那美产业融资压力消除

另一方面，脱售巴特西发电厂第二期商务产业后，该分析员认为，对实达集团和森那美产业都正面，因为可释放价值和现金流。

达证券分析员指出，实达集团和森那美产业释放出的资产价值和现金流，将足以为预计2028年竣工的英国巴特西发电厂计划第三到第七期融资。

分析员说，该交易自今年1月以来，经过数月讨论后终于签约，对巴特西发电厂整体发展有利。

“且有PNB和EPF，大马2大主要机构的支持，会提振市场信心，长期内达到成功。”

分析员说，该交易成功，消除了实达集团和森那美产业，为整个巴特西发电厂计划融资，财务实力的担忧。

因此分析员收窄2股价格对账面比折价0.2倍。实达集团和森那美产业的目标价，分别调高到2.63令吉和1.19令吉。

他解释，实达集团的价格对账面比1.1倍，是以该公司10年平均值为基础。

维持实达集团“买入”评级，但把森那美产业从“守住”上调到“买入”。

另外，分析员指出，脱售是根据已支付成本，所以不会有任何获利或亏损。

2019年到2020年间，实达集团和森那美产业的财务影响将是中立。

但巴特西第二期控股有限公司在2020年后的5年内，能够赖于表现获得盈利。

分析员指出，脱欧的不明朗，对于实达集团和森那美产业的财务冲击，将受限于英镑疲弱的程度。

“我们认为取消销售订单风险很小，因为若买家取消订单，定金将被没收。”

分析员说，他们的预测是以令吉兑英镑为5令吉计算，因此英镑每贬值10%，实达集团和森那美产业2020财年的每股净利将分别跌2.6%和3.6%。

无论如何，他们的汇率预测属保守，低于现货5%，所以盈利预测还是有缓冲。