（华盛顿14日讯）中美贸易战情势稍有缓和迹象，使美国股市近日来显得风平浪静，但别忘了2017年美股市况也静得出奇，不料却是2018年暴风雨来临前的宁静。

BusinessInsider与MarketWatch网站报道，汇丰银行（HSBC）策略师群列出美股未来一年可能面临的10大风险，包括事件风险（1-3）、价值风险（4-6），及流动性／波动性风险（7-10），排列顺序与风险高低无关：

1) 欧元区危机再起

风险是，若需刺激措施提振经济，欧元区2019年面临领导人换手的前景，而这种不确定性可能导致欧元贬到接近与美元平价。另外，英国脱欧后的贸易谈判会更棘手，这也使英镑未来多空展望不明。

2) 贸易紧张情势终结

贸易战落幕虽然是好事，可提振投资人信心并改善全球增长展望，特别是中国，但也可能促使Fed紧缩货币政策。汇丰说：“增长预期和承担风险气氛，将影响汇率。人民币可能局部收复2018年对美元贬值的失土。”

3) 气候变迁代价升高

汇丰说：“随着气候变迁造成的灾损愈来愈明显，林林总总的证券都可能受影响。预防气候暖化冲击需要投资，而充分的准备所费不赀。”

4) 企业利润陡降

汇丰全球股票策略师雷德勒率领的团队说：“企业利润率显着降低，或许是因工资加速上涨所致，可能足以使美企获利增长预测失准，也因此美股多头市场也可能脱轨，特别是若美联储（Fed）基于工资劲扬助长通膨而进一步紧缩货币政策。”工资等成本升高、贸易关税调涨和融资成本增加，可能冲击明年美企获利表现。

5) 新兴市场改革惊喜

汇丰说：“我们仍大致审慎看待2019年新兴市场展望，毕竟金融情势已紧缩，贸易冲突未止。但若新兴市场开始聚焦于矫正经济失衡的结构性改革、提高生产力，并改善效率呢？”这些改革若是可信，对新兴市场固定收益资产是利多，也可能导致新兴国家利差交易货币强劲升值。

6) ECB推出新一轮非传统货币政策

风险是，ECB可能在利率仍为负值的情况下，进入下一波经济沉沦期，不得不再推一轮非传统宽松措施。汇丰说，这种预期将导致欧元走软。

7) 企业借贷成本升高

随着美国非金融公司债务水准升到空前高点，平均而言投资级公司债的信用评等已大幅下滑。

汇丰说：“如果企业在面临借贷成本升高的压力下，又遭遇经济景气下滑导致营运利益萎缩，这双重打击可能使一些企业无力招架。”这种情况可能促使一些企业耍会计伎俩美化账面。

8) Fed持续升息

汇丰预测，Fed在下周升息1码后，明年还会再升息两次，时间点分别在2019年3月和6月。尽管市场近来对Fed明年升息脚步减缓的期待升高，但强健的经济增长和通膨攀升，意味Fed升息可能变得更积极。若升息是因应增长增强带动通膨走高，美股可望续涨；但若升息是为因应关税引发通膨压力，美股可能受挫。

9) 公司债卖压涌现，乏人接手

汇丰指出，就结构性而言，公司债仍是流动性低的资产类别， 一旦涌现剧烈卖压，投资人能卖出的数量有限。

10) 固定收益市场波动卷土重来

债市过去几年来波动性偏低，但Fed进一步升息和欧洲央行（ECB）明年可能启动升息的展望，却可能使情况开始改观。因此，汇丰策略师预测，明年固定收益交易量放大的效应可能外溢到其他资产市场，“股票交易量增加将与股市卖压有关”。

新闻来源：联合新闻网