柏马汽车
前景看俏财测上修

目标价:3.15令吉



最新进展:
柏马汽车(BAUTO,5248,主板消费股)截至10月底次季净利7391万7000令吉,按年狂飙2.3倍。
归功于营业额上涨、国内业务整体盈利赚幅改善,及联号公司大马万事达(Mazda Malaysia)盈利贡献增加。 
次季营业额涨46.3%至6亿9031万8000令吉,并派3.75仙中期股息。 

行家建议:
柏马汽车2019财年上半年净利达1.23亿令吉,分别占我们和市场全年预测的73%和63%,业绩超越预测归功于本地销量亮眼。
凭着稳定的现金流和4.03亿令吉净现金,估计股息派发率可高达80%,现财年上半年的派发率已达58%。
近期柏马汽车所推出新车SkyActiv-X Mazda3和CX-8,料能保持增长动力,并重振菲律宾业务。
考量到该公司在本地接获大量订单,我们对今明后三个财年的盈利预测,分别调升40%,14%和11%。
柏马汽车现以10倍本益比交易,基于27%复合年增长率和7.7%的派息率,我们认为股价已被低估。
我们调升目标价至3.15令吉,相等于该领域14.5倍本益比,重申“买入”评级。