大马银行
售普险收益料17亿

目标价:4.80令吉最新进展

早前彭博引述消息,ALLIANZ(ALLIANZ,1163,主板金融股)和日本三井住友保险(Mitsui Sumitomo Insurance),一同入围大马银行(AMBANK,1015,主板金融股)旗下的大马普险(AmGeneral)股权下一轮竞标。 

大马银行持有大马普险51%,其余由澳洲保险集团(IAG)持有,是我国第二大车险公司,估值可能达8亿美元(33.36亿令吉)。 

行家建议

我们认为,大马银行脱售大马普险并不意外。

大马银行和IAG在2012年以2倍的价格账面比收购了天安保险,33.36亿令吉估值则等于1.8价格账面比,若以国内第二大车险公司来看,估值相对低。无论如何,车险保费自由定价后导致营运环境挑战,该估值还算合理。

若交易成形,大马银行手持的51%股权将换来17.1亿令吉收益,并用来支撑资本,一级资本充足率(CET1)料从截至9月底的11.7%,提升到12.5%。

目前资本比率仍舒适,所以不排除会派发特别股息。

另外,大马普险贡献大马银行2018财年11%的净利,假设脱售收益再投资并获得4%年回酬率,料冲击2020财年净利表现达5%。

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